Bitcoin och Ethereum är på väg till sin svagaste start på året på över ett decennium. Kombinationen av tariffplaner, geopolitisk oro, teknikchocker, ETF-utflöden och historiskt svaga sentimentindikatorer gör att många nu ser detta som en ny fas i Bitcoin-cykeln.
Källor: Ainvest, AOL, CNBC, CryptoNews, Mexc, Phemex, Stocktwits och Köp idag
I början av veckan mötte investerare en Bitcoin-marknad präglad av fallande priser, låg likviditet och ovanligt dyster humör. Efter rekordnivåer mot slutet av 2025 har Bitcoin glidit ner till det låga till mitten av 60,000-intervallet, medan Ethereum är nere med cirka en tredjedel sedan det nya året. Samtidigt har S&P 500 knappt krypt svagt in i plus, och guld har levererat en markant uppgång, vilket skapar en tydlig åtskillnad mellan krypto, som har fallit kraftigt hittills i år, och nyckelindex och råvaror, som har presterat bättre.
Fortunes granskning av prisdata från CoinGecko visar att både Bitcoin och Ethereum nu befinner sig i sin svagaste utveckling hittills sedan databasen började för mer än ett decennium sedan. Bitcoin har sjunkit cirka 24 procent sedan årsskiftet till intervallet runt $60,000—65 000, medan Ethereum har fallit cirka 34 procent till cirka 1 800—2 000 dollar. Samtidigt är S&P 500 upp cirka 0.4 procent och Dow Jones cirka 2.3 procent, medan guld har stigit cirka 17 procent och silver cirka 14 procent under samma period. För läsare som ser krypto som en del av en bredare portfölj betyder det att början av 2026 hittills är en period där krypto tydligt underpresterar både aktier och klassiska ”safe haven” -tillgångar.
På makrosidan har flera händelser bidragit till att forma denna fas. President Donald Trumps planer på att höja de globala tullarna till 15 procent har skapat ny osäkerhet kring handel och tillväxt och utlöst en uppenbar riskförsäljning i Bitcoin även om vissa aktiemarknader förblev relativt stabila. Samtidigt har den ökade militära spänningen runt Iran ökat risken för en konflikt som kan störa globala handelsflöden och oljepriser, vilket gör det svårare att tolka Bitcoin entydigt som den ”säkra tillflyktsorten” i ögonblicksbilden.
Dessutom har marknaden fått en teknikchock från en annan kant: IBM upplevde sin svagaste marknadsdag på 25 år efter att Anthropic lanserade AI-funktioner som kan automatisera moderniseringen av bank- och Cobol-system. Nedgången i IBM bidrog till en bredare riskförsäljning som också drabbade krypto, vilket illustrerar hur AI-driven teknikförändring nu spelar in i värderingen av både traditionella teknikföretag och digitala tillgångar.
Bakom prisrörelserna ligger ett mönster där större aktörer verkar ha minskat sin exponering under perioden. CryptoNews-data visar att realiserade förluster för nya Bitcoin-köpare nådde nivåer på över 1.2 miljarder dollar per dag i värsta fall, innan de sjönk tillbaka till cirka en halv miljard dollar - en nivå som är typisk i faser där många kortsiktiga positioner har tvingats ut. Samtidigt har valutainlåningen från stora adresser förblivit på höga nivåer, med cirka två tredjedelar av inflödena till börser relaterade till de tio största insättningarna under perioden.
Spot-ETF:erna målar en relaterad bild. Under en femveckorsperiod har nära 3.8 miljarder dollar dragits tillbaka från amerikanska spot Bitcoin ETF: er, den längsta kontinuerliga uttagsperioden sedan februari 2025. BlackRocks iBit-fond ensam har sett cirka 2.13 miljarder dollar i inlösen under samma period. Uttagsvågen visar på en ihållande institutionell försiktighet efter prisfallet i höstas och att många professionella aktörer just nu väljer att minska risken i reglerade produkter snarare än att öka exponeringen på lägre nivåer. För börsnoterade företag med stora Bitcoin-positioner innebär denna fas betydande orealiserade fluktuationer i deras balansräkningar.
Sentimentindikatorer visar att marknaden befinner sig i en ovanligt stark rädslafas. Phemex rapporterar att Crypto Fear & Greed-indexet har fallit till ”extrem rädsla”, på nivåer lägre än båda under både Covid-kraschen och FTX-kollapsen. Historiskt sett har sådana avläsningar ofta förknippats med perioder där kortsiktiga spelare drar sig tillbaka, medan långsiktiga spelare omprövar sin positionering.
Analys på kedjan pekar också på riskmått som Bitcoins Sharpe-förhållande som sjunker till nivåer som tidigare setts runt cykellåga 2015, 2019 och 2022. I nuvarande situation används samma datapunkter för olika tolkningar: för vissa är de främst ett uttryck för hur sårbar marknaden är för ytterligare nedåtgående; för andra visar de att mycket negativ information redan har prissatts in. Sammanfattningsvis är detta en fas där siffror och kurvor till stor del blir en tolkningsfråga, beroende på tidshorisont och riskvillighet.
I detta landskap finns det fortfarande profilerade röster som väljer att öka sin exponering. Robert Kiyosaki, författare till ”Rich Dad Poor Dad”, sa nyligen att han köpte en Bitcoin för 67 000 dollar, medan han hänvisade till marknaden som ”kraschar”. Hans motivering är en välbekant makroberättelse: hög och växande amerikansk statsskuld, stigande räntor och en förväntan om att centralbankerna på lång sikt kommer att behöva tillgripa mer penningtryckning. I detta perspektiv beskrivs Bitcoin, med sitt tak på 21 miljoner mynt, som en digital parallell till guld och silver.
Kiyosaki har också höjt aggressiva långsiktiga prisförväntningar för både Bitcoin, guld och silver, och pekar på år 2140 - när all Bitcoin är planerad att brytas - som en symbolisk slutlinje för knapphetshistorien. För läsare som överväger sin egen exponering illustrerar detta främst att det finns betydande skillnader i hur samma data läses: där vissa aktörer tolkar perioden som ett argument för att minska risken, andra ser det som en del av en långsiktig makrohistoria där digitala knapphetstillgångar tar en mer uppenbar roll.
Sammantaget kännetecknas den nuvarande fasen av kombinationen svagaste årsstart på över ett decennium, tydlig institutionell skepsis, höga realiserade förluster och stämning av ”extrem rädsla”. Flera analytiker pekar på risken för ytterligare nedåtgång om området $60.000-$65,000 inte håller som en supportzon, bland annat på grund av svaga orderböcker, ETF-utflöden och en miljö där relativt små nyheter kan skapa stora utflöden.
Samtidigt är det just under dessa perioder som tidigare Bitcoin-cykler har gått igenom sina mest krävande men också mest formativa faser - med månader markerade av röda priser, låg volym och en hög grad av oenighet om vägen framåt. Hur denna fas utvecklas vidare kommer därför att säga mycket om hur robust efterfrågan på Bitcoin är när makro-, reglerings-, teknik- och marknadspsykologi drar i olika riktningar — och om den nuvarande situationen kommer att beskrivas i efterhand som en förlängning av en björnmarknadsliknande period, eller som en del av en längre uppbyggnad mot nästa kapitel i Bitcoins historia
