Det senaste dygnet har ett historiskt värdefall över flera aktivaklasser delvis blivit reverserat. Guld, silver och aktier har återhämtat sig, medan bitcoin fortfarande ligger nära veckans bottnar.
Sammantaget ger detta en nykter påminnelse om hur bitcoin faktiskt beter sig när det smälter på de traditionella marknaderna
På torsdagskvällen europeisk tid, medan den amerikanska marknadssessionen pågick, utlöstes en kraftfull riskreduceringschock där guld, silver, amerikanska aktieindex och bitcoin föll samtidigt och uppskattningsvis 5.4 biljoner dollar i sammanlagt marknadsvärde tillfälligt försvann. På några timmar tog traditionella marknader in cirka 3.6 biljoner dollar, drivna av köpintresse från institutionella investerare och hög likviditet i råvaror och aktier. Bitcoin, å andra sidan, har inte haft en liknande rekyl, och vid öppningen i Norden och Europa ligger fortfarande nära den nedre änden av veckans handelsintervall - präglat av kraftiga tvångslikvidationer och försiktiga köpare.
Under de senaste 24 timmarna har bitcoin gått från relativt lugn handel till en av de tyngsta enskilda dagarna hittills i år. Enligt DL News sjönk priset mer än 6 procent på 24 timmar och var negativt både vecko- och årsbasis. Ethereum föll över 7 procent under samma period, och större tokens som XRP och Solana hade liknande dagliga procentuella fall. Sammantaget indikerade detta en bred rörelse bort från riskpositioner i likvida kryptotillgångar. På fredag morgon (europeisk tid) rör sig bitcoin runt 82.-83,000 USD.
Prisfallet på bitcoin och krypto sammanföll med nedgångar i stora amerikanska teknikföretag efter att Microsoft publicerade resultat med rekordhöga investeringar i artificiell intelligens. Detta har väckt oro för att AI-investeringar växer snabbare än synliga intäkter. För investerare som har behandlat bitcoin som en förlängning av en ”long tech+AI” -position blev dessa siffror och reaktionen inom teknik en ny anledning att mildra risken på en redan sårbar marknad.
Chocken över tillgångsklasser började inte på kryptomarknaden. Den pågående täckningen från kryptomediet Coindesk visar att bitcoins fall mot $81 000 kom på en dag som beskrivs som ”hemsk” för marknaderna. Idag reagerade handlare på signaler om att president Donald Trump kommer att nominera den tidigare Fed-styrelseledamoten Kevin Warsh som ny centralbankschef och ersätta Jerome Powell. Detta har tvingat investerare globalt att ompröva räntebanan i USA och hur mycket inflation och marknadsvolatilitet den amerikanska centralbanken kommer att acceptera framöver. Det påverkar särskilt tillgångar som har prissatts på förväntningar om stabil eller stödjande penningpolitik
Under ytan är det särskilt derivatmarknaden, som förklarar hur hård rörelsen inom krypto har varit. En CoinDesk-artikel uppskattar att cirka 1.7 miljarder dollar i hausseartade kryptopositioner likviderades under ungefär en dag, främst långa terminskontrakt som var positionerade för ytterligare uppåtsida. En våg av tvångslikvidationer följde när marginalkrav och risksystem startade under torsdagens USA-session. När viktiga tekniska nivåer sjunker på en marknad med tunna orderböcker hjälper denna typ av mekanisk försäljning att påskynda nedgången och pressa priserna längre än makronyheterna isolerat skulle föreslå.
Samtidigt gjorde optionsmarknaden en plötslig vändning i sin syn på framtida volatilitet. Tidigare i januari hade den implicita volatiliteten i bitcoin-optioner sjunkit till relativt låga nivåer, men den sköt i höjden efter nedgången och rörelsen ner mot $80—81 000. För spot-orienterade investerare är förändringen i optionskurvan en ytterligare signal om att marknaden är på väg in i en mer orolig fas, där positionering och likviditet kan utlösa plötsliga rörelser även utan nya kryptospecifika nyheter.
Sett under en ger de senaste 24 timmarna en nykter påminnelse om hur bitcoin faktiskt beter sig när det smälter på de traditionella marknaderna. Å ena sidan hänvisar delar av miljön fortfarande till BTC som ”världens svåraste pengar” och en säkring mot penningpolitisk oro. Å andra sidan visar handelsmönstret att de flesta spelare fortfarande behandlar bitcoin som en högriskkomponent i det breda riskuniversumet, nära knutet till amerikanska teknikföretag och AI-berättelsen. Den historiska nedgången mellan tillgångsklasser illustrerade att när makroosäkerheten ökar, Fed-politiken är i spel och Big Tech besviker, säljs bitcoin tillsammans med andra riskabla tillgångar - inte i stället för dem.
