I sin årstale torsdag afviste Norges centralbankchef bitcoin som betalingsmiddel, nedtonede betydningen af stablecoins i hverdagen og slog fast, at Norge ikke har brug for digitale centralbankpenge nu.
Den norske centralbankchefs årstale er en årlig begivenhed, som samler stor interesse fra politikere, erhvervsledere, finansmiljøer og medier.
Norges centralbankchef startede med Satoshi Nakamotos lancering af Bitcoin i 2008. I en kort note præsenterede han, hun, han eller de - ingen ved det med sikkerhed - et betalingssystem baseret på kryptografi. Betalingssystemet var en blockchain, og bitcoin var den monetære enhed i systemet. Der kunne to parter betale hinanden digitalt på en sikker måde uden at skulle stole på en bank eller anden tredjepart. Den store innovation var, at tillid kunne opnås med teknologi alene.
I bakspejlet, understregede hun, har det vist sig, at bitcoin ikke fungerer særlig godt som det betalingsmiddel, det var beregnet til at være. I stedet er det blevet et investeringsobjekt for folk, der er villige til at tage store risici, eller som er forsigtige med etablerede institutioner og vil placere deres midler i noget andet end dollars eller andre nationale valutaer. Bitcoin er blevet efterfulgt af titusinder af andre kryptovalutaer, men ingen af dem har fået nogen rolle som betalingsmiddel.
Derefter gik hun over til stablecoins, der dukkede op i 2014 og blev omtalt som monetære kindereggs. De var baseret på blockchain-teknologi, var sikret af andre aktiver og havde stabil værdi. Stablecoins er blevet et talepunkt blandt mange med interesse i finansiering, og Financial Times udnævnte udtrykket til et af årets ord.
Udstederne af stablecoins holder en reserve af bankindskud og værdipapirer, der skal sikre, at stablecoins konstant har samme værdi som almindelige penge. Det gør stablecoins bedre egnet til betaling end kryptovalutaer som bitcoin. Skalaen er ikke stor i dag, men nogle vurderer, at mængden af stablecoins vil formere sig i de kommende år. Alligevel stillede centralbankchefen det retoriske spørgsmål: Hvad betyder de virkelig for os? Indtil videre var hendes svar: ikke så meget.
Centralbankchefen påpegede, at stablecoins indtil nu hovedsageligt er blevet brugt til køb og salg af bitcoin og andre kryptovalutaer. De bruges også noget til at sende penge på tværs af grænser, men næppe til at købe almindelige varer og tjenester. Det faktum, at stablecoins for det meste kun er tilgængelige i dollars, gør dem alligevel upraktiske at bruge som betalingsmiddel i Norge.
Hun understregede også, at stablecoins ikke er helt „stabile“ i praksis. Dens værdi over for dollaren varierer normalt en smule, og der har været episoder med mere alvorlige brud på løftet om fast værdi. Udstederne har ingen centralbank i ryggen og manglede i lang tid også regulering.
I sin tale påpegede hun, at traditionelle penge gør et meget bedre stykke arbejde som betalingsmiddel. Norske kroner kan bruges næsten overalt, omend ikke på blockchains. Et tusind dollars er nøjagtigt det samme værd som tusind dollars på en bankkonto. Tusind kroner på en konto i en bank er så meget værd som tusind kroner i en anden bank. Samtidig bevæger kroner sig hurtigt og problemfrit mellem bankerne, når vi betaler.
Hun påpegede, at vi godt kan lide at tage det for givet, at penge fungerer sådan, men at det ikke er blevet sådan af sig selv. Det er resultatet af love, regler og institutioner oprettet for at sikre det monetære system. Banker kan skabe penge og foretage betalinger, mod hvilke de skal opfylde strenge lovkrav. Tilliden til bankindskud som penge understøttes også af en indskudsgaranti. Norges Bank er systemets knudepunkt. Ligesom bankernes bank sørger centralbanken for, at alle kroner er lige.
Selvom vi har gode penge, mente Norges centralbankchef, at stablecoins eller lignende former for penge kan blive vigtigere i fremtiden. Blockchains kan udvikle sig til at blive markedspladser for flere slags aktiver, såsom aktier, obligationer og fast ejendom. Betaling med stablecoins kan også blive så effektiv, at de vedtages i mere traditionelle dele af økonomien.
Hvis nye former for penge udvikler sig yderligere, mente hun, at regulering skal revideres og tilpasses det nye terræn. Derefter skal myndighederne også overveje, om vi har brug for offentlige penge på blockchains, i form af digitale centralbankpenge. I sin tale sagde hun, at Norges Bank har konkluderet, at vi ikke har brug for sådanne penge nu, men at det kan ændre sig i fremtiden. Bankerne skal også tænke igennem, hvordan man undgår at ende i ryggen.
Afslutningsvis løftede hun blikket fra teknologi til geopolitik. Nye penge handler ikke kun om teknologiske løsninger, men også om magt og afhængighed mellem lande og regioner. Den Europæiske Centralbank arbejder på at indføre en digital euro - digitale centralbankpenge, der er tilgængelige for offentligheden. Målet er blandt andet at styrke beredskabet og gøre betalingssystemet mindre afhængigt af ikke-europæiske virksomheder.
Med det placerede Norges centralbankschef diskussionen om bitcoin, stablecoins og digitale centralbankpenge i en større ramme: Kronen fungerer stadig godt som penge, men Norge skal være meget opmærksom på, hvordan nye digitale penge udvikler sig - både teknologisk og geopolitisk.
