Den blokkjede-uavhengige versjonen av Tether har passert 86,7 milliarder dollar i transaksjonsvolum siden januar 2025 — og er nå tredje største innehaver av USDT. Likevel holder 99,2 prosent av brukerne mindre enn 1000 dollar.
Bildet: Tether ledes av CEO Paolo Ardoino.
Selv verdens største stablecoin-utsteder møter strukturelle utfordringer. USDT, den primære stablecoinen til Tether, er spredt over et titalls blokkjeder, og det å flytte verdier mellom dem har lenge vært dyrt og tungvint. Tethers svar er ikke å bygge om USDT, men å lansere en helt ny variant ved siden av — bygget for å håndtere nettopp dette problemet.
USDT0 er en egen versjon av USDT, lansert i januar 2025 i samarbeid mellom Tether og infrastrukturselskapet LayerZero. Bakgrunnen er et praktisk problem: USDT eksisterer på en rekke ulike blokkjeder — Ethereum, Tron, Solana og flere — men det er kostbart og tungvint å flytte beholdninger mellom dem. Tradisjonelt har slike overføringer krevd såkalte broer, som ofte tar gebyrer, kan være trege og har vist seg sårbare for angrep.
USDT0 er bygget for å løse dette. I stedet for å bruke en bro lager systemet en blokkjede-uavhengig versjon av USDT som flyttes sømløst mellom nettverk: Den underliggende USDT låses på Ethereum, og en tilsvarende mengde USDT0 utstedes på målblokkjeden. På den måten beholdes 1:1-dekningen, og brukeren slipper å håndtere ulike "wrapped"-varianter av samme token.
Modellen har slått an raskt. På under to år har USDT0 passert 86,7 milliarder dollar i transaksjonsvolum og vokst til å bli den tredje største innehaveren av Tethers USDT — bak bare Binance og OKX. Tokenet er nå tilgjengelig på 23 blokkjeder.
Av alle som eier USDT0, har 99,2 prosent en saldo på under 1000 dollar. Bare rundt 1200 lommebøker holder mellom 100 000 og 1 million dollar, og enda færre eier mer enn 10 millioner. Tallene tegner et bilde av en brukermasse som ligner mer på en internasjonal pengeoverføringstjeneste enn på et institusjonelt handelsverktøy.
Det står i kontrast til den dominerende fortellingen i 2026, der stablecoins i økende grad omtales som infrastruktur for treasurere, banker og betalingsselskaper. USDT0-tallene antyder at den faktiske bruken er bredere — og mindre — enn institusjonsbildet tilsier.
Selv om brukermassen er retail-tung, er kapitalstrømmene konsentrert. Overføringer på over én million dollar utgjør bare 1,8 prosent av antallet transaksjoner mellom blokkjeder, men står for 68,8 prosent av det nominelle volumet.
Mønsteret er kjent fra tradisjonelle betalingssystemer: mange små brukere gir bredde, mens et fåtall store overføringer holder likviditeten i bevegelse. For USDT0 betyr det at retailbruken og den institusjonelle bruken eksisterer side om side — og at begge er nødvendige for at systemet skal fungere.
USDT0 erstatter raskt eldre cross-chain-løsninger. På blokkjeden Sei er USDT0 nå offisielt anbefalt standard og har overtatt for en tidligere bridged versjon av USDT som gikk via Kava. Mønsteret går igjen: når omni-chain-modellen blir tilgjengelig, mister wrapped-versjonene sin funksjon.
Tether har selv markedsført USDT0 som "en sømløs kanal for institusjonell likviditet". Dataene viser at den institusjonelle ambisjonen i praksis møter en retail-tung virkelighet — der den lave overføringskostnaden er det som faktisk gjør tokenet brukbart for små beløp.
USDT0 har funnet sterkest fotfeste i desentraliserte børser og derivatplattformer. Derivatvolumet med USDT0 som sikkerhet nådde 80 millioner dollar i april. Det er fortsatt små tall sammenlignet med USDT på Tron eller Ethereum, men veksten skjer i et segment der etterspørselen etter likvid, blokkjede-uavhengig sikkerhet er stor.
Returnerende brukere står for rundt 70 prosent av aktiviteten på USDT0s broer. Det indikerer at tokenet ikke bare brukes til engangsoverføringer, men inngår i mer kontinuerlige strømmer av kapital mellom protokoller og blokkjeder.
USDT0 er utviklet av Everdawn Labs i samarbeid med LayerZero og Tether. Lorenzo Romagnoli fra Everdawn Labs har uttalt at prosjektet ikke er bygget for å generere inntekter, men for å fjerne friksjon og samle likviditet på tvers av blokkjeder. USDT0 deler ikke i avkastningen fra reservene som ligger bak Tethers USDT — som hovedsakelig består av amerikanske statspapirer.
Det skiller USDT0 fra andre stablecoin-prosjekter der utstederen tjener på rentemarginen. Modellen gjør det mer sammenlignbart med ren betalingsinfrastruktur enn med et finansielt produkt.
Kilder: The Block, FinanceFeeds, Stablecoin Insider, Binance Square, Messari, BeInCrypto
