Finske Kvarn Capital lader andre selskaber sælge kryptotjenester under eget brand, på Kvarns egen tilladelse. Goobit, der selv har fået afslag på MiCA-tilladelse i Sverige, er den første offentliggjorte kunde.
Kvarn Capital har hovedkontor i Helsinki og tilbyder partnere adgang til sin egen MiCA-tilladelse gennem produktet Kvarn X Embedded.
Da Goobit mandag aften lancerede opsparingsplatformen Futureproof, kom de tilladelsespligtige dele fra et finsk selskab. Det er ikke en engangsløsning lavet til lejligheden, men et færdigt produkt, som Kvarn Capital sælger til partnere i hele EØS. Kaupr har tidligere skrevet om, at kryptobørser drejer mod at sælge tjenester til andre selskaber. Kvarn-modellen er næste skridt: det, der sælges, er ikke teknologien, men tilladelsen.
Kvarn Capital Ltd har hovedkontor i Helsinki og er autoriseret som udbyder af kryptoaktivtjenester under MiCA, ud over at være betalingsinstitut. Tilladelsen er passporteret i hele EØS, hvilket vil sige, at den gælder på tværs af landegrænserne uden ny ansøgning i hvert land.
Partnerproduktet hedder Kvarn X Embedded og markedsføres som crypto-as-a-service. Partneren bygger grænsefladen og ejer kundeforholdet kommercielt, mens Kvarn udfører ordrerne, opbevarer aktiverne og står for kundekendskabsproceduren under sin egen tilladelse. Selskabet oplyser selv, at en partner ikke behøver egen tilladelse, så længe partneren kun leverer den tekniske grænseflade.
Kvarn er selv bygget på andres infrastruktur. Selskabet angiver Fireblocks, Talos, Wintermute, B2C2, Sumsub, Nuvei, Solidus Labs, Notabene og Chainalysis som leverandører bag platformen.
I modellen åbnes kontiene hos Kvarn Capital. Brugerne bliver Kvarns kunder, og det finske selskab er dataansvarligt for kundeforholdet og står for kundeservice og den lovpligtige klagebehandling.
For en opsparer i Sverige eller Norge betyder det, at brandet på skærmen kan være nordisk, mens aftaleparten er finsk, og tilsynet ligger hos det finske finanstilsyn. Kvarn oplyser også, at kryptoaktiver ikke er omfattet af investorbeskyttelse eller indskydergaranti.
Indtægtsmodellen er en andel af handelsgebyret. Partneren får en del af det, Kvarn tager betalt, hver gang en bruger handler, og Kvarns egen beregner på hjemmesiden regner illustrativt med et gennemsnitligt handelsgebyr på 0,8 procent og en partnerandel på 50 procent.
Det betyder, at partnerens indtægt følger antallet af transaktioner. Futureproof sælges som langsigtet opsparing, men porteføljen rebalanceres mod faste målvægte, og hver rebalancering er en handel.
Blandt de målgrupper, Kvarn lister op, står kryptoselskaber og tidligere VASP'er — aktører, der var registreret under det gamle regelsæt, før MiCA erstattede det med krav om fuld tilladelse. Budskabet til dem er, at de får lov at beholde publikum, brand og produkt, mens Kvarn bærer den autoriserede tjeneste bagved.
Goobit passer på den beskrivelse. Selskabet fik afslag på sin MiCA-ansøgning fra Finansinspektionen 2. juli, har anket afgørelsen og skriver selv, at den planlagte lancering af Futureproof ikke afhænger af udfaldet.
»Partnerskaber, hvor hver part holder sig strengt inden for sit eget regulatoriske område, er efter vores opfattelse den rigtige model for det nordiske marked«, siger Joonas Järvinen, stifter af Kvarn Capital, i Goobits pressemeddelelse.
Crypto-as-a-service har hidtil handlet om noget andet. I et speciale fra KTH, som Kaupr omtalte i juli, er præmissen, at kryptobørser har opbygget kompetence inden for compliance, opbevaring og transaktionsovervågning, og sælger den videre til banker og institutioner, der mangler både teknologien og folkene. K33 har beskrevet en tilsvarende model mod banker og neobanker.
Goobit mangler ikke den kompetence. Selskabet oplyser i sin emissionsmeddelelse, at det har egen teknisk infrastruktur og egen compliance-funktion, opbygget gennem femten år på bitcoinmarkedet. Det, selskabet mangler, er tilladelsen.
Så er det ikke kapacitet, der købes, men adgang. Og det er en anden handel end den, crypto-as-a-service har været hidtil.
Læs mere: Ny undersøgelse: kryptobørser og mæglere satser på banker og institutioner og K33 kobler crypto-as-a-service til bitcoin-treasurystrategien
Kvarn oplyser ikke offentligt, hvor mange partnere der bruger Kvarn X Embedded, eller hvem de er. Goobit er den første, der er offentliggjort.
Det fremgår heller ikke, hvilken prøvelse Kvarn foretager af en partner, der er nægtet tilladelse af et tilsyn i EØS. I Futureproof ligger desuden både gulddelen og den rentebærende del uden for Kvarn Capitals tilladelse — guldet er tænkt leveret af Kvarn Metals Ltd i samme koncern, mens den rentebærende partner ikke er nævnt ved navn.
Kilder: Kvarn Capital, Goobit Group, Kaupr
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.
