Finska Kvarn Capital låter andra bolag sälja kryptotjänster under eget varumärke, på Kvarns eget tillstånd. Goobit, som själv nekats MiCA-tillstånd i Sverige, är den första offentliggjorda kunden.
Kvarn Capital har huvudkontor i Helsingfors och erbjuder partner tillgång till sitt eget MiCA-tillstånd genom produkten Kvarn X Embedded.
När Goobit på måndagskvällen lanserade sparplattformen Futureproof kom de tillståndspliktiga delarna från ett finskt bolag. Det är ingen engångslösning byggd för tillfället, utan en färdig produkt som Kvarn Capital säljer till partner i hela EES. Kaupr har tidigare skrivit om att kryptobörser svänger mot att sälja tjänster till andra bolag. Kvarn-modellen är nästa steg: det som säljs är inte tekniken, utan tillståndet.
Kvarn Capital Ltd har huvudkontor i Helsingfors och är auktoriserat som leverantör av kryptotillgångstjänster under MiCA, utöver att vara betalningsinstitut. Tillståndet är passporterat inom hela EES, vilket innebär att det gäller över landsgränserna utan ny ansökan i varje land.
Partnerprodukten heter Kvarn X Embedded och marknadsförs som crypto-as-a-service. Partnern bygger gränssnittet och äger kundrelationen kommersiellt, medan Kvarn utför orderna, förvarar tillgångarna och står för kundkännedomen under sitt eget tillstånd. Bolaget uppger själv att en partner inte behöver eget tillstånd så länge partnern bara levererar det tekniska gränssnittet.
Kvarn är i sin tur byggt på andras infrastruktur. Bolaget anger Fireblocks, Talos, Wintermute, B2C2, Sumsub, Nuvei, Solidus Labs, Notabene och Chainalysis som leverantörer bakom plattformen.
I modellen öppnas kontona hos Kvarn Capital. Användarna blir Kvarns kunder, och det finska bolaget är personuppgiftsansvarigt för kundrelationen och står för kundservice och den lagstadgade klagomålshanteringen.
För en sparare i Sverige eller Norge innebär det att varumärket på skärmen kan vara nordiskt, medan avtalsparten är finsk och tillsynen ligger hos den finska Finansinspektionen. Kvarn uppger också att kryptotillgångar inte omfattas av investerarskydd eller insättningsgaranti.
Intäktsmodellen är en andel av handelsavgiften. Partnern får en del av det Kvarn tar betalt varje gång en användare handlar, och Kvarns egen kalkylator på webbplatsen räknar illustrativt med en genomsnittlig handelsavgift på 0,8 procent och en partnerandel på 50 procent.
Det innebär att partnerns intäkt följer antalet transaktioner. Futureproof säljs som långsiktigt sparande, men portföljen rebalanseras mot fasta målvikter, och varje rebalansering är en affär.
Bland målgrupperna Kvarn räknar upp står kryptobolag och tidigare VASP-bolag — aktörer som var registrerade under det gamla regelverket, innan MiCA ersatte det med krav på fullt tillstånd. Budskapet till dem är att de får behålla publik, varumärke och produkt, medan Kvarn bär den auktoriserade tjänsten bakom.
Goobit passar den beskrivningen. Bolaget fick avslag på sin MiCA-ansökan från Finansinspektionen den 2 juli, har överklagat beslutet, och skriver själv att den planerade lanseringen av Futureproof inte är beroende av utfallet.
”Partnerskap där varje part håller sig strikt inom sitt eget regulatoriska område är enligt vår mening rätt modell för den nordiska marknaden”, säger Joonas Järvinen, grundare av Kvarn Capital, i Goobits pressmeddelande.
Crypto-as-a-service har hittills handlat om något annat. I en masteruppsats från KTH som Kaupr skrev om i juli är premissen att kryptobörser har byggt kompetens inom compliance, förvaring och transaktionsövervakning, och säljer den vidare till banker och institutioner som saknar både tekniken och människorna. K33 har beskrivit en liknande modell mot banker och neobanker.
Goobit saknar inte den kompetensen. Bolaget uppger i sitt emissionsmeddelande att det har egen teknisk infrastruktur och egen compliance-funktion, byggd under femton år på bitcoinmarknaden. Det bolaget saknar är tillståndet.
Då är det inte kapacitet som köps, utan tillträde. Och det är en annan affär än den crypto-as-a-service har varit hittills.
Läs mer: Ny studie: kryptobörser och mäklare satsar på banker och institutioner och K33 kopplar crypto-as-a-service till bitcoin-treasurystrategin
Kvarn uppger inte offentligt hur många partner som använder Kvarn X Embedded, eller vilka de är. Goobit är den första som offentliggjorts.
Det framgår inte heller vilken prövning Kvarn gör av en partner som nekats tillstånd av en tillsynsmyndighet inom EES. I Futureproof ligger dessutom både gulddelen och den räntebärande delen utanför Kvarn Capitals tillstånd — guldet är tänkt att levereras av Kvarn Metals Ltd i samma koncern, medan den räntebärande partnern inte namnges.
Källor: Kvarn Capital, Goobit Group, Kaupr
Du har läst det du kan läsa gratis. Med ett konto får du obegränsad tillgång till alla nyheter och artiklar på kaupr.io — och blir en del av nätverket av investerare, professionella och builders som följer onchain finance.
