Det seneste døgn har et historisk værditab på tværs af aktivklasser delvist blevet vendt. Guld, sølv og aktier har rettet sig, mens bitcoin fortsat ligger tæt på ugens bundniveauer.
Tilsammen giver dette en nøgtern påmindelse om, hvordan bitcoin faktisk opfører sig, når det rammer de traditionelle markeder
Torsdag aften europæisk tid, mens den amerikanske markedssession var i gang, blev der udløst et kraftigt risiko-off-chok, hvor guld, sølv, amerikanske aktieindekser og bitcoin faldt samtidigt, og en anslået $5.4 billioner i samlet markedsværdi midlertidigt forsvandt. I løbet af få timer indbragte traditionelle markeder omkring 3,6 billioner dollars, drevet af købsinteresse fra institutionelle investorer og høj likviditet i råvarer og aktier. Bitcoin har derimod ikke haft en lignende rekyl, og er ved åbningen i Norden og Europa stadig tæt på den nedre ende af ugens handelsområde - præget af tunge tvungne likvidationer og forsigtige købere.
I løbet af de sidste 24 timer er bitcoin gået fra relativt rolig handel til en af de tungeste enkeltdage indtil videre i år. Ifølge DL News faldt prisen mere end 6 procent på 24 timer og var negativ på både ugentlig og årlig basis. Ethereum faldt over 7 procent i samme periode, og større tokens som XRP og Solana havde lignende daglige procentvise fald. Tilsammen indikerede dette en bred bevægelse væk fra risikopositioner i likvide kryptoaktiver. Fredag morgen (europæisk tid) bevæger bitcoin sig omkring 82.-83,000 USD.
Prisfaldet på bitcoin og krypto faldt sammen med fald i store amerikanske teknologiselskaber, efter at Microsoft offentliggjorde resultater med rekordinvesteringer i kunstig intelligens. Dette har givet anledning til bekymring for, at AI-investeringer vokser hurtigere end synlige indtægter. For investorer, der har behandlet bitcoin som en forlængelse af en „long tech+AI“ -position, blev disse tal og reaktionen inden for teknologi en ny grund til at mindske risikoen på et allerede sårbart marked.
Chokket på tværs af aktivklasser startede ikke på kryptomarkedet. Den igangværende dækning fra kryptomediet Coindesk viser, at bitcoins fald mod $81,000 kom på en dag beskrevet som „forfærdelig“ for markederne. I dag reagerede handlende på signaler om, at præsident Donald Trump vil nominere det tidligere Fed-bestyrelsesmedlem Kevin Warsh som den nye centralbankguvernør og erstatte Jerome Powell. Dette har tvunget investorer globalt til at genoverveje rentestien i USA, og hvor meget inflation og markedsvolatilitet den amerikanske centralbank vil acceptere fremadrettet. Det påvirker især aktiver, der er blevet prissat ud fra forventninger om stabil eller støttende pengepolitik
Under overfladen er det især derivatmarkedet, der forklarer, hvor hård bevægelsen i krypto har været. En CoinDesk-artikel estimerer, at omkring 1.7 milliarder dollars i bullish kryptopositioner blev likvideret i løbet af cirka en dag, hovedsageligt lange futureskontrakter, der var positioneret for yderligere opadgående. En bølge af tvungne likvidationer fulgte, da marginkrav og risikofald startede under torsdagens amerikanske session. Når vigtige tekniske niveauer falder på et marked med tynde ordrebøger, hjælper denne form for mekanisk salg med at fremskynde faldet og skubbe priserne længere ned, end makronyhederne isoleret set ville antyde.
Samtidig foretog optionsmarkedet en brat vending i sit syn på fremtidig volatilitet. Tidligere i januar var den implicerede volatilitet i bitcoin-optioner faldet til relativt lave niveauer, men den steg i vejret efter faldet og bevægelsen ned mod $80-81,000. For spotorienterede investorer er ændringen i optionskurven et yderligere signal om, at markedet går ind i en mere urolig fase, hvor positionering og likviditet kan udløse pludselige bevægelser, selv uden nye kryptospecifikke nyheder.
Set i løbet af en, giver de sidste 24 timer en nøgtern påmindelse om, hvordan bitcoin faktisk opfører sig, når det smadrer på de traditionelle markeder. På den ene side omtaler dele af miljøet stadig BTC som „verdens hårdeste penge“ og en sikring mod pengepolitisk uro. På den anden side viser handelsmønsteret, at de fleste spillere stadig behandler bitcoin som en højrisikokomponent i det brede risikounivers, tæt knyttet til amerikanske teknologivirksomheder og AI-fortællingen. Det historiske fald på tværs af aktivklasser illustrerede, at når makrousikkerheden stiger, Fed-politikken er i spil, og Big Tech skuffer, sælges bitcoin sammen med andre risikable aktiver - ikke i stedet for dem.
