K33 levererar en stark årsrapport för 2025 i linje med preliminära siffror, men i dagens resultatpresentation lägger Torbjørn Bull Jenssen mest tid på bitcoinstrategin – och gör klart att K33 inte trappar ned, utan växlar upp
I sin presentation beskriver Bull Jenssen en ”förvirrad” marknad, där bitcoins pris sjönk kraftigt och aktiviteten sjönk mot slutet av förra året, medan institutionell adoption och regleringsmognad fortsätter att accelerera.
”Bitcoin är faktiskt i en bättre position nu än när den stod på 120 000. Om du gillade bitcoin på 120 000, borde du gilla det ännu mer på 66. Relevansen av en digital, programmerbar, censurresistent och absolut knapp monetär enhet är viktigare än någonsin, sa Bull Jenssen.
Han pekar på exploderande statsskuld, inflationstryck och stigande geopolitiska spänningar som drivkrafter som över tid kommer att gynna inflationssäkra och neutrala icke-statliga reservtillgångar - och ser bitcoin som en kandidat för att bli en framtida global reservvaluta under det kommande decenniet.
Bull Jenssen ber investerare att ställa sig tre frågor: om världen kommer att bli mer digital, om konfliktnivån kommer att öka och om yngre generationer som redan vet krypto kommer att ärva makt och kapital - och svarar ”ja” på alla tre, han tror att det senaste prisfallet är en möjlighet, inte en farosignal.
Samtidigt betonar K33 att bitcoin-innehav inte bör vara en passiv spekulativ artikel. I presentationen belyser företaget tre strategiska användningsområden: distribuera BTC direkt i sin börs- och handelsverksamhet, stödja utlåning och likviditetsförsörjning och öka flexibiliteten och trovärdigheten hos kunderna.
Tillkännagivandet sammanfattas på en bild med formuleringen ”Balansräkningens styrka stöder direkt intäktsgenerering”, vilket markerar att statskassan bör användas operativt för att driva intäkter.
I praktiken innebär detta att bitcoin-exponeringen är nära kopplad till produkter som lån med kryptosäkerhet, förbättrad likviditet i K33 Markets och nya lösningar riktade till professionella och institutionella kunder, snarare än att vara en ren prisexponering.
Detta skiljer K33 från spelare som tidigare har byggt upp stora men dåligt integrerade BTC-positioner i sina balansräkningar - och som därefter har varit tvungna att ta tunga nedskrivningar utan att ha haft en tydlig operativ användning av innehaven.
Flera internationella krypto- och fintech-företag har minskat sin exponering för bitcoin de senaste åren efter stora förluster på sina statskassapositioner eller valt att svänga bort från strategin.
K33 går i motsatt riktning: företaget har lanserat kryptobaserade lån och har gått med på att bli den största aktieägaren i det kanadensiska bitcoin-företaget Sixty Six Capital - en transaktion som planeras avsevärt öka K33s totala bitcoin-exponering.
Dagens rapport och presentation länkar detta tydligare till affärsmodellen: Bitcoin-kassan är tänkt att vara ett verktyg för att driva intäktsgenererande affärer genom utlåning, likviditet och nya strukturerade lösningar för kunder - inte bara en satsning på pristillväxt.
Samtidigt illustrerar den orealiserade förlusten på bitcoin-innehav under fjärde kvartalet hur känsliga resultaten är för prisrörelser, men Bull Jenssen gör det klart att prisfallet inte förändrar strategi - enligt hans uppfattning stärker det argumentet för att bygga vidare
Du kan se inspelningen av presentationen nedanfor.
