– Du kan inte bara köpa bitcoin, vika händerna och vänta på att priset ska stiga, säger Alexander Hagen på Ace Digital. Ace Fund har gett 22 procent avkastning de senaste tolv månaderna, medan bitcoin föll 29 procent.
Bilden: Alexander Hagen, vd på Ace Digital.
Alexander Hagen, vd på Ace Digital, är videointervjuad av Morten Myrstad i Kaupr TV. I samtalet – och i ett inlägg på X – berättar han hur avkastningen i fonden han förvaltar, Ace Fund, har varit de senaste tolv månaderna. Fonden investerar i andra bitcoinbolag som samlar bitcoin på balansräkningen (ofta kallade bitcoin treasury-bolag), och använder derivatstrategier för att styra exponeringen – hans specialområde.
Videon: Alexander Hagen, vd på Ace Digital, i ett samtal med Morten Myrstad i Kaupr TV.
Fonden har aldrig använt belåning och har aldrig haft blankningspositioner, men har under tolv månader gett mer än 20 procent positiv nettoavkastning i dollar, medan bitcoin under samma period är ned omkring 30 procent, säger Hagen i intervjun. I ett inlägg på X preciserar han siffrorna: 22 procent avkastning i dollar och en implicerad tillväxt mot bitcoin på 71 procent, mot en nedång i bitcoin på 29 procent under samma period. Fonden är för övrigt stängd för nya externa investerare.
Strategin är att gå grundligt in i varje enskilt bolags kapitalstruktur och bedöma vad ledningen faktiskt förstår och vill uppnå. Det ger samtidigt fonden möjlighet att kopiera grepp som fungerar hos bolag de följer.
När den europeiska vågen av bitcoinbolag tog fart kring april 2025, handlades många av dem till fem, sju eller ännu högre multiplar av nettovärdet i bitcoin. Det tog slut när bitcoin nådde sin högsta notering i oktober 2025: när det underliggande bitcoinvärdet steg, föll istället multiplarna, enligt Hagen. Det är förklaringen till vad som hände med de flesta av dessa bolag.
– Du kan inte bara äga bitcoin, köpa bitcoin och vika händerna och vänta på att priset ska stiga. Jag tror att du kan göra mycket kring själva bitcoinen och använda de samma derivatstrategierna som vi gör, för att skapa den exponering vi har lovat aktieägarna – och vara med när, inte om, bitcoin stiger, säger Hagen.
En av frågorna i intervjun var om detta förhållningssätt bygger på en lång karriär inom traditionell finans och derivat. Hagen bekräftar att strategin tillämpas i ett nytt område, och pekar på att flera stora bitcoinbolag också är igång med samma typ av aktiv förvaltning.
Bolag som nu handlas med rabatt mot nettovärdet i bitcoin har enligt Hagen svårt att förklara varför. Det finns heller ingen efterfrågan på att köpa aktierna till högre multiplar än marknaden redan ger. Alternativet är att köpa tillbaka egna aktier, men det krymper balansräkningen i en period då de flesta bolagen i stället vill växa – och få tror att det är rätt tidpunkt att sälja bitcoin för att finansiera återköp, så länge många fortfarande förväntar sig att bitcoin ska nå 1 miljon dollar.
Hagen pekar på digital kredit som den senaste strategitrenden i branschen, som inleddes av Strive förra året och nu följs av flera andra. Det är en produkt som liknar derivat och är tätt kopplad till höga räntor och kreditmarknaden. Enligt Hagen arbetar även europeiska och nordiska bolag, bland dem Capital B och SmarterWeb, med att ta i bruk digital kredit, men de måste vänta på att de större aktörerna går först.
Hagen har nyligen varit både i Amsterdam och i New York. I Amsterdam handlade samtalen mest om reglering och den europeiska marknaden, medan New York präglades av mer innovation och nya produkter. Europa ligger efter USA även för bitcoinbolagen, säger han. Fondens egen strategi är att hålla sig till de mest likvida aktierna, just därför att likviditet är en verklig risk på en fortsatt liten europeisk marknad.
Källor: Ace Digital
Du har läst det du kan läsa gratis. Med ett konto får du obegränsad tillgång till alla nyheter och artiklar på kaupr.io — och blir en del av nätverket av investerare, professionella och builders som följer onchain finance.
