– Du kan ikke bare kjøpe bitcoin, folde hendene og vente på at prisen skal stige, sier Alexander Hagen i Ace Digital. Ace Fund har gitt 22 prosent avkastning de siste tolv månedene, mens bitcoin falt 29 prosent.
Bildet: Alexander Hagen, administrerende direktør i Ace Digital.
Alexander Hagen, administrerende direktør i Ace Digital, er videointervjuet Morten Myrstad i Kaupr TV. I samtalen – og i et innlegg på X – deler han hvordan avkastningen i fondet han forvalter, Ace Fund, har vært de siste tolv månedene. Fondet investerer i andre bitcoin-selskaper som samler bitcoin på balansen (ofte kalt bitcoin treasury-selskaper), og bruker derivatstrategier for å styre eksponeringen – hans spesialfelt.
Videoen: Alexander Hagen, administrerende direktør i Ace Digital, i en samtale med Morten Myrstad i Kaupr TV.
Fondet har aldri brukt gearing og har aldri hatt shortposisjoner, men har i løpet av tolv måneder gitt mer enn 20 prosent positiv nettoavkastning i dollar, mens bitcoin i samme periode er ned rundt 30 prosent, sier Hagen i intervjuet. I et innlegg på X presiserer han tallene: 22 prosent avkastning i dollar og en implisert vekst mot bitcoin på 71 prosent, mot en nedgang i bitcoin på 29 prosent i samme periode. Fondet er for øvrig stengt for nye eksterne investorer.
Strategien er å gå grundig inn i hvert enkelt selskaps kapitalstruktur og vurdere hva ledelsen faktisk forstår og ønsker å oppnå. Det gir samtidig fondet mulighet til å kopiere grep som fungerer hos selskaper de følger med på.
Da den europeiske bølgen av bitcoin-selskaper tok til rundt april 2025, handlet mange av dem til fem, sju eller enda høyere multipler av netto bitcoin-verdi. Det tok slutt da bitcoin nådde sin høyeste notering i oktober 2025: når den underliggende bitcoin-verdien steg, falt i stedet multiplene, ifølge Hagen. Det er forklaringen på hva som skjedde med de fleste av disse selskapene.
– Jeg tror ikke du bare kan eie bitcoin, kjøpe bitcoin og krysse fingrene for at prisen skal stige. Jeg tror du kan gjøre mye rundt bitcoinen og bruke de samme derivatstrategiene som vi gjør, for å skape den eksponeringen vi har lovet aksjonærene – og være med når, ikke om, bitcoin stiger, sier Hagen.
Et av spørsmålene i intervjuet var om denne tilnærmingen bygger på en lang karriere fra tradisjonell finans og derivater. Hagen bekrefter at strategien anvendes i et nytt område, og peker på at flere store bitcoin-selskaper også er i gang med samme type aktiv forvaltning.
Selskaper som nå handles med rabatt til netto bitcoin-verdi, har ifølge Hagen problemer med å forklare hvorfor. Det er heller ingen etterspørsel etter å kjøpe aksjene til høyere multipler enn markedet allerede gir. Alternativet er å kjøpe tilbake egne aksjer, men det krymper balansen i en periode der de fleste selskapene heller vil vokse – og de færreste tror det er riktig tidspunkt å selge bitcoin for å finansiere tilbakekjøp, all den tid mange fortsatt venter at bitcoin skal nå 1 million dollar.
Hagen peker på digital kreditt som den siste strategitrenden i bransjen, startet av Strive i fjor og nå fulgt av flere andre. Det er et produkt som ligner på derivater og er tett knyttet til høye renter og kredittmarkedet. Ifølge Hagen jobber også europeiske og nordiske selskaper, blant dem Capital B og SmarterWeb, med å ta i bruk digital kreditt, men de må vente på at de større aktørene går først.
Hagen har nylig vært både i Amsterdam og i New York. I Amsterdam handlet samtalene mest om regulering og det europeiske markedet, mens New York bar preg av mer innovasjon og nye produkter. Europa ligger etter USA også for bitcoin-selskapene, sier han. Fondets egen strategi er å holde seg til de mest likvide aksjene, nettopp fordi likviditet er en reell risiko i et fortsatt lite europeisk marked.
Kilder: Ace Digital
Du har lest det du kan lese gratis. Med en konto får du ubegrenset tilgang til alle nyheter og artikler på kaupr.io — og blir en del av nettverket av investorer, profesjonelle og builders som følger onchain finance.
