Nvidia har tabt omkring 490 milliarder dollar i børsværdi og sin direktør Jensen Huang efter en affæreskandale. Samtidig er bitcoin faldet under 70.000 dollar. Begge fald har flere konkurrerende forklaringer, og de to historier griber nu ind i hinanden.
Samme uge har to af de største historier på de finansielle markeder tabt deres enkle forklaring. Nvidia, verdens mest værdifulde teknologiselskab for få uger siden, har set direktør Jensen Huang gå af, efter at en skandale om hans affærer udviklede sig til en bredere krise om selskabets forretningsmetoder og mulige brud på amerikanske eksportregler mod Kina. Samtidig er bitcoin faldet under 70.000 dollar, ned næsten 20 procent på en måned, drevet af en blanding af makrofaktorer, tekniske signaler og politik, som ingen enkelt forklaring fanger alene. De to historier er ikke bare samtidige – de begynder også at gribe ind i hinanden.
Nvidias børsværdi faldt fra 4.498 billioner dollar for en uge siden til 4.005 billioner dollar torsdag, et fald på omkring 490 milliarder dollar. Aktien er nu på vej mod sit sjette lige ugentlige fald, den længste nedgangsperiode siden 2012, og har samlet tabt omkring 1,6 billioner dollar i børsværdi siden tidligt oktober – nok til at selskabet nu ligger under Apple i samlet værdi.
Jensen Huang gik af som president, administrerende direktør og bestyrelsesmedlem med øjeblikkelig virkning, efter at rapporter om hans affærer voksede til en bredere selskabskrise. Finansdirektør Colette Kress tager over som konstitueret direktør, samtidig som hun fortsætter i finansrollen, mens tidligere Synopsys-chef Harvey C. Jones bliver selskabets første bestyrelsesformand. Bestyrelsen skriver, at den har fuld tillid til Kress, og venter ingen afbrydelser i driften. Nvidia fremlægger tredjekvartalstallene 17. november.
Kress har 30 år i branchen, med tidligere stillinger hos Cisco og Microsoft. – Hun har stået ved Huangs side på hvert eneste kvartalsmøde, siger eToro-analytiker Josh Gilbert, der beskriver hende som en stemme, markedet allerede har tillid til. Om hun får rollen permanent, er mere usikkert – Nvidia kan i stedet ønske sig en ingeniør i direktørstolen.
Reaktionerne i tech-, AI- og kryptomiljøerne har været delte. Binance-stifter Changpeng Zhao kaldte afgangen en fejltagelse, Erik Voorhees afviste spionagepåstandene som udokumenterede, Tim Sweeney beskrev det som en sørgelig dag, og Elon Musk sagde, at det ville være en ære at ansætte Huang selv.
Bredden i reaktionerne handler ikke kun om Huang som person, men om hvor meget af Nvidias – og i forlængelse heraf AI-boomets – position der har været knyttet netop til ham. En analyse fra TechCrunch peger på fem roller, Huang har spillet samtidig: politisk skjold for branchen, fortaler for åbne AI-modeller, drivkraft bag en selvreguleringsaftale mellem over 100 selskaber, modstemme mod »dommedags«-narrativer om AI, og sælger af Nvidias finansierings- og AI-PC-strategi til Wall Street. Ingen efterfølger har endnu taget over med samme indflydelse på nogen af disse fronter.
Flere erhvervsledere har beskrevet Huang i nærmest eksistentielle termer: tidligere Cisco-direktør John Chambers siger, at krisehåndtering er afgørende for et selskabs fremtid, mens Michael Dell går videre: – Han er en visionær for AI-tidsalderen, siger Dell. Huang deltog i Trumps Kina-rejse i maj og samlede seks store Wall Street-navne bag en plan om 500 milliarder dollar i AI-investeringer i august – aftaler og relationer, der nu ligger hos en organisation uden ham.
Det, der gør sagen mere sammensat end en personlig skandale, er det, der er kommet frem i kølvandet. Wall Street Journal skriver, at Huang kaldte Kress »et rådyr i lyskasteren« under en intern konflikt i sommer om Nvidias finansieringsaftaler med AI-kunder – den såkaldte cirkulære finansiering, hvor Nvidia investerer i selskaber, der så køber selskabets egne chips tilbage. Kress skal have presset på for mere forsigtighed og åbenhed, mens Huang pressede tilbage mod intern modstand mod sin egen salgsstrategi.
Samtidig har en uafhængig analyse fundet talmæssige spor af Nvidias eksportrestrikterede Blackwell-chips i seks kinesiske AI-modeller, blandt dem fra DeepSeek og Ant Group. Fundene er teknisk bevis på mulig adgang til avancerede amerikanske processorer, men fastslår ikke, hvor hardwaren har været, eller om eksportregler faktisk er overtrådt. I Washington bygges der samtidig politisk pres op: Repræsentanternes Hus' formand Mike Johnson siger, at der er en »udvikling mod konsensus« i Kongressen for strengere eksportbegrænsninger mod Kina, muligvis koblet til årets forsvarsbudget. Senatorer fra begge partier kræver samtidig, at handelsminister Howard Lutnick svarer for, at ministeriet aldrig greb ind mod det Singapore-baserede selskab Megaspeed – firmaet, der står i centrum af Huang-sagen – mens Det Hvide Hus siger, at Trump har »fuld tillid« til Lutnick.
Bitcoin faldt under 70.000 dollar i denne uge, ned fra omkring 86.000 dollar for en måned siden, efter at have brudt sit 200-dages glidende gennemsnit uden synlig støtte videre nedad. Ingen enkelt forklaring dominerer. Blandt de faktorer, der trækkes frem, er uroen om Nvidia, varmere amerikanske inflationstal, fortsatte udstrømninger fra børsnoterede bitcoin-fonde, og en rapporteret børsnotering af Anthropic til 100 milliarder dollar, der trækker kapital fra risikofyldte aktiver.
En stærkere dollar spiller også ind – dollarindekset er på sit højeste niveau siden april 2025, drevet af øgede forventninger til en rentestigning fra den amerikanske centralbank i december – sammen med geopolitisk uro, efter at Irans revolutionsgarde hævdede at have ødelagt en amerikansk radar i Bahrain samme dag. Over 1,3 milliarder dollar i kryptoterminskontrakter blev tvangsafviklet det seneste døgn. Teknisk peger glidende gennemsnit mod det, der kaldes et »dødskors«, hvor 50- og 200-dages gennemsnittene krydser hinanden, med RSI-indikatoren dybt i oversolgt territorium. 70.505 dollar fremhæves som centralt støtteniveau; et brud dér kan åbne for yderligere fald mod 67.292 og derefter 62.345 dollar.
Politikken spiller også en rolle: det demokratiske gennembrud ved midtvejsvalget har ifølge en analyse svækket udsigterne på kort sigt for CLARITY Act, lovforslaget, der ville klassificere visse digitale aktiver som råvarer. Kombineret med de varme inflationstal har det lagt et politisk lag over bitcoins femte lige uge med udstrømninger fra børsnoterede fonde, samlet omkring 1,28 milliarder dollar.
Nvidia-krisen når kryptomarkedet gennem mere end blot prisbevægelser. Tidligere bitcoin-minearbejdere har bygget AI-værtsvirksomhed på netop Nvidias chips, og det er i leveranceaftaler og finansieringsvilkår – ikke bare aktiekurser – at den faktiske skade med tiden vil vise sig. Core Scientific rapporterede 215,4 millioner dollar i samlokaliseringsindtægter i tredje kvartal, og IREN driver en flerårig driftsaftale med Microsoft på Nvidias GB300-systemer.
Samtidig har MSCI i denne uge fjernet Strategy (MSTR) og det japanske Metaplanet fra sine indeks, med den begrundelse at selskaberne er »ikke-operative«. Det sendte Strategy-aktien til sit laveste niveau i næsten tre måneder. Strategy bestrider klassifikationen og siger, at passive fonde kun ejer 3,1 procent af aktierne, men det større spørgsmål er, om Nasdaq 100 følger efter – et indeks, hvor JPMorgan tidligere har anslået, at 8,8 milliarder dollar af Strategys værdi lå i passive fonde.
Mens bitcoin dominerer ugens overskrifter, peger en ny analyse fra Grayscale på en anden bevægelse under overfladen: korrelationen mellem forskellige kryptosektorer er faldet de seneste år, og afkastet varierer i stigende grad på måder, bitcoins egen pris ikke forklarer. Konklusionen fra Grayscales analytikere er, at det i stigende grad er en ufuldstændig måde at få eksponering mod aktivklassen at holde bitcoin alene – og at investorer i stedet bør overveje sektor- og aktivvalg, ikke bare bitcoins kursretning.
Det er et passende slutpunkt på en uge, hvor to af de største historier på de finansielle markeder har haft flere forklaringer end svar. Dagens Kaupr Daily samler de artikler, nyhedsbrevet selv bygger på, netop fordi redaktionen mener, at læserne bør kunne vurdere hver kilde for sig: today.kaupr.io/p/nvidia-beyond-sex-bitcoin-under-70k-altcoins-decouple-fri-13-nov.
Kilder: NVIDIA, Yahoo Finance, CNBC, BBC, Decrypt, AP, TechCrunch, Moneycontrol, The Wall Street Journal, The Guardian, The National, BiGGo, CoinDesk, FXStreet, StoneX, crypto.news, Investor's Business Daily, Grayscale
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.
