K33 prioriterer nu Norge, Sverige, Danmark og Finland under sin nye MiCA-licens, men jagter ikke retailkunder. Selskabet vil i stedet nå velhavende privatkunder, family offices og institutioner, som ikke er bundet til en bestemt jurisdiktion.
K33 fik denne uge MiCA-licens fra Finanstilsynet, og kan dermed tilbyde tjenester i hele EU/EØS gennem såkaldt passportering. Kort tid efter interviewede Morten Myrstad koncernchef Torbjørn Bull Jenssen i et eksklusivt videointerview for Kaupr, om hvad MiCA-licensen indebærer, hvad K33 skal bruge den til, og hvor vejen går videre. I samtalen gør Bull Jenssen det klart, hvor selskabet først retter blikket: ikke et bredt europæisk fremstød, men velhavende privatkunder og institutioner i Norden — et segment han beskriver som ikke bundet til en bestemt jurisdiktion.
"Det er et segment, som ikke nødvendigvis er bundet til en bestemt jurisdiktion," siger Bull Jenssen til Kaupr.
Du kan se hele videointervjuet nedenfor og på YouTube.
"MiCA er eksistentielt for os," siger Bull Jenssen. Licensen er ikke kun en forudsætning for at kunne fortsætte driften som i dag — den er også en forudsætning for at vokse mere effektivt. Den gør det muligt at gå ind i nye markeder gennem passportering i stedet for blot at vente på, at kunder selv tager kontakt, og den åbner døren til samarbejde med traditionelle finansinstitutioner, som selv kræver, at en modpart er licenseret for at kunne indgå partnerskab. Ifølge Bull Jenssen bringer licensen K33 tættere på at realisere aftaler, som allerede har været under forberedelse.
K33's hovedfokus er privat formueforvaltning: High Net Worth Individuals (HNWI), family offices og institutionelle kunder. Selv om K33 er børsnoteret i Sverige og driver virksomheden fra Norge, beskriver Bull Jenssen selskabet som en nordisk aktør, der tilbyder blandt verdens bedste kurser i svenske, danske og norske kroner samt euro. MiCA-licensen giver K33 i princippet adgang til hele EU/EØS-området, men i den første runde af passportering vil selskabet prioritere Norge, Sverige, Danmark og Finland som udgangspunkt — uden at det betyder lokale kontorer eller markedsføring rettet mod almindelige forbrugere.
Mens andre aktører som Safello og Firi har bygget sig op i retailsegmentet i Sverige og Norge, sigter K33 mod større kunder, der har brug for dyb likviditet og personlig opfølgning. Det er netop her K33 ifølge Bull Jenssen skiller sig fra de andre nordiske kryptobørser. "Vi er en skarpskytte. Vi betjener ikke mindre retailkunder. Det er det eneste, vi gør," siger han, og afviser, at K33 går ind i et opgør med Firi og Safello om privatkunder. K33 tilbyder desuden lånetjenester mod Bitcoin som sikkerhed — ikke kun en handelsplatform.
Bull Jenssen understreger, at både Danmark og Sverige har været tunge markeder i retailsegmentet på grund af skatteregler og -uklarheder. For virksomheder, der har brug for på- og aframpning af stablecoins, og for family offices, der opbygger Bitcoin-eksponering i selskabsform, ser billedet anderledes ud. Ifølge Bull Jenssen er udfordringen løsbar, og K33 arbejder nu med skatteoptimerede strukturer, der skal give mere gunstig skattebehandling for sådan eksponering, når den holdes i et selskab.
Bull Jenssen var langt mere optimistisk på bankernes vegne, da MiCA først kom, men ser nu, at de stadig er afventende. En fuld MiCA-licens er en tung proces også for en bank, selv om den i princippet kan søges gennem en forenklet notifikation. Han forventer derfor, at væksten i stor grad vil komme gennem partnerskaber, hvor banken ikke selv tilbyder kryptotjenesterne, men kobler sig til en licenseret aktør som K33 — i sidste ende integreret i samme app.
Han tror, det vil tage flere år, før de store banker går "all in", og at det snarere er uafhængige formueforvaltere, mindre privatbanker og mæglerhuse, der først vil tage skridtet.
K33 har allerede købt sig op i et canadisk selskab, og har et samarbejde med svenske BTCX, som ifølge Bull Jenssen har inviteret flere aktører i branchen til samtaler. Spurgt om Goobit kan være en kandidat til en sammenlægning, svarer han, at K33 samarbejder godt med dem — "så hvem ved."
Konsolidering er ikke K33's hovedfokus, men Bull Jenssen ser klare synergier med aktører, der komplementerer den egen virksomhed. Med MiCA-licensen i hånden kan K33 i princippet bidrage til, at velfungerende, men ulicenserede selskaber kan fortsætte med at eksistere gennem et sådant samarbejde.
Dagen før interviewet blev det kendt, at Bitmynt, omtalt som det første kryptoselskab i Norge, lukker virksomheden. Bull Jenssen mener, at MiCA er en central drivkraft bag lukningen. Han henviser til, at kryptoanalytiker Sturle Sunde har påpeget på X, at regelværket i praksis behandler en kryptobørs som Bitmynt — der ikke engang tilbyder opbevaring af kunders midler — næsten som en systemisk vigtig bank. Efter hans mening burde det være tilstrækkeligt med effektiv AML-regulering; det detaljerede dokumentationskrav er overdrevet og skaber en høj etableringsbarriere, der gavner etablerede aktører som K33, men som han mener er et tab for samfundet.
Som en kuriositet kan det nævnes, at Bull Jenssen købte sine første Bitcoin netop hos Bitmynt og Sturle Sunde.
Bull Jenssen forventer ikke, at et kommende MiCA II vil lette dette tryk — tværtimod vil forsøg på undtagelser for små aktører ofte kræve endnu mere dokumentation for at vise, at man faktisk er lille. Regelværket vil efter hans vurdering fortsætte med at udvikle sig gennem vejledninger og præcedens fra tilsyn som ESMA, og sandsynligvis strække sig videre ind i DeFi — et felt, der er aktualiseret af platforme som Polymarket, hvor det stadig er uklart, om aktiviteten skal regnes som gambling eller decentraliseret finans.
Samtidig mener Bull Jenssen, at branchen er ved et vendepunkt i forholdet mellem krypto og traditionel finans. Han påpeger, at aktører som Morgan Stanley, gennem E-Trade, og Schwab nu ruller spothandel direkte på kæden, efter år, hvor Wall Street gik fra at afvise Bitcoin til at tjene penge på Bitcoin-ETF'er. Selv om Bitcoin-kursen har været svag det seneste halve år, mener han, at volatiliteten er en del af spillet, at markedet strukturelt kan have bundet ud, og at det nu møder en ny bølge af institutionel interesse.
Kilder: Eksklusivt interview med Torbjørn Bull Jenssen, K33
Få ubegrænset adgang til nyhedsartikler og et nordisk community via Kaupr Member (gratis medlemskab)
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.