Bare kort tid efter at MiCA blev fuldt operativt, åbner EU-Kommissionen for at revidere regelværket allerede i 2027 — for at indfange stablecoins fra tredjelande, tokenisering og decentraliseret finans.
Disclaimer: Dette er en AI-genereret illustration baseret på MiCA 2.0 som et tænkt koncept (Kaupr).
Baggrunden er øget pres fra stablecoin-udstedere uden for EU/EØS, væksten i tokeniserede værdipapirer, og et nyt positionsnotat fra EU-Parlamentet, der efterlyser klarere regler for decentraliseret finans, staking og NFT'er. For nordiske og baltiske selskaber, der netop har brugt det seneste år på at hente MiCA-licenser, er dette et signal om, at regelværket ikke er færdigudformet. Den samme licens, der i dag åbner det indre marked for stablecoin-udstedere og kryptobørser, kan om få år skulle udvides til at dække langt flere aktiviteter, end selskaberne oprindeligt søgte tilladelse til.
MiCA regulerer i dag ikke specifikt udstedere af stablecoins uden for EU/EØS, der alligevel opererer på det europæiske marked. Det er blevet et stadig større problem, efter at præsident Donald Trump underskrev den amerikanske Genius Act sidste år, som gav et regulatorisk rammeværk for dollarbaserede stablecoins i USA. Omkring 95 procent af alle stablecoins i verden er i dag knyttet til dollaren, og Trump har været tydelig om, at han ønsker at bruge stablecoins til at styrke den amerikanske valutas rolle i internationale betalinger.
Samtidig er den samlede transaktionsvolumen for stablecoins vokset kraftigt, med en vækst på 72 procent i 2025 til omkring 33 billioner dollar, ifølge tal fra Artemis Analytics. EU-Kommissionen tager imod input fra markedsaktører frem til 30. september som led i vurderingen af, om regelværket bør åbnes igen.
Tirsdag i denne uge vedtog EU-Parlamentet et selvstændigt positionsnotat om digitale aktiver med titlen «Digital assets – challenges for the competitiveness and integrity of the European Union's financial system». Vedtaget udgør Parlamentets formelle politiske holdning til vejen frem, men ændrer ikke MiCA direkte og skaber ingen nye juridiske forpligtelser for kryptoselskaber i sig selv.
Notatet beder EU-Kommissionen om at vurdere, om aktiviteter som decentraliseret finans, kryptolån, staking og NFT'er bør trækkes tydeligere ind under EU's regulatoriske perimeter. Låntagning i DeFi rejser spørgsmål om skyggebank-risiko, mens staking og afkastprodukter berører krav om oplysningspligt, risikostyring og forbrugerbeskyttelse. Parlamentet advarer samtidig mod, at enkeltlande udvikler egne nationale løsninger på disse områder, hvilket kan svække det indre marked, MiCA var tiltænkt at skabe.
Et andet emne i høringen er tokeniserede værdipapirer, som i dag falder uden for MiCA og reguleres af eksisterende EU-værdipapirregler. Ifølge tal fra RWA.xyz er der nu tokeniserede aktier for omkring 2,16 milliarder dollar på kæden, en stigning på næsten 45 procent bare den seneste måned. Flere børser, både inden for og uden for EU, er begyndt at tilbyde denne type produkter.
Den Europæiske Centralbank lancerede i slutningen af marts sin egen betalingsstrategi, med to nye netværksinfrastrukturer kaldet Pontes og Appia, der skal forberede institutionen på tokenisering og distribueret hovedbogsteknologi.
Samtidig med at Parlamentet efterlyser strengere regler for uregulerede dele af kryptomarkedet, er tonen langt mere positiv, når det gælder eurodenominerede stablecoins udstedt under MiCA. Ifølge betalingsselskabet Decta er markedsværdien af MiCA-godkendte eurostablecoins steget 128 procent det seneste år til næsten 674 millioner dollar, drevet af EURC fra Circle, EURCV fra Société Générale-Forge og EURI fra Banking Circle. Handelsvolumen for de samme tokens er steget med over 43 procent i samme periode.
Parlamentets rapport omtaler regulerede digitale aktiver som en del af Europas konkurrencestrategi og peger på, at et større marked for regulerede eurostablecoins kan give banker, mæglerhuse og fintechselskaber i EU flere afviklingsmuligheder på kæden og reducere afhængigheden af dollarbaserede stablecoins.
Med høringsfristen 30. september og et muligt lovforslag først i 2027 er dette begyndelsen på en lang proces snarere end en øjeblikkelig ændring af regelværket. Men retningen er tydelig: MiCA blev skrevet, før stablecoins fra tredjelande, tokeniserede aktier og DeFi for alvor udfordrede det europæiske finanssystem, og EU signalerer nu, at regelværket må følge markedet — ikke omvendt.
Kilder: Euronews, Finance Magnates, The Block, Cointelegraph
Få ubegrænset adgang til nyhedsartikler og et nordisk community via Kaupr Member (gratis medlemskab)
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.
