Etter ti år med avslag godkjente USA bitcoin-ETF-er i januar 2024. Dette skjedde, og dette har det betydd.
Den første søknaden om en bitcoin-ETF i USA kom i 2013. I årene som fulgte avviste det amerikanske finanstilsynet SEC alle søknader om fond som eier bitcoin direkte. Begrunnelsen var faren for svindel og markedsmanipulasjon.
To hendelser endret bildet i 2023. Om sommeren søkte BlackRock, verdens største kapitalforvalter, om å lansere et eget fond. I august vant Grayscale en rettssak mot finanstilsynet, der retten mente avslagene var dårlig begrunnet.
Den 10. januar 2024 godkjente finanstilsynet elleve bitcoin-ETF-er fra blant andre BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK og 21Shares. Handelen startet dagen etter.
Samtidig fikk Grayscale gjøre om sitt eksisterende bitcoin-fond til en ETF. Mange investorer i det dyrere Grayscale-fondet flyttet pengene til de nye og billigere alternativene, og det ga et salgspress de første ukene.
Bak hver ETF står flere aktører. En depotmottaker oppbevarer bitcoinene fondet eier, og for de fleste av fondene ble det kryptobørsen Coinbase.
Autoriserte deltakere, som Jane Street og JP Morgan, lager og innløser andeler og skaffer bitcoin når etterspørselen øker. At JP Morgan fikk en rolle vakte oppsikt, siden banksjef Jamie Dimon har vært svært kritisk til krypto.
Den viktigste effekten var tilgang. Bitcoin kunne nå kjøpes gjennom en vanlig meglerkonto, i et format pensjonsfond, rådgivere og formuesforvaltere allerede kjente.
Mange så det også som en legitimering. Når verdens største kapitalforvaltere markedsfører bitcoin-produkter, er det vanskelig å reversere.
Sammenligningen med gull ble ofte brukt. Da de første gull-ETF-ene kom i 2004, tok det noen år før effekten på gullmarkedet viste seg fullt ut.
Lanseringene ble blant de mest vellykkede i ETF-historien, og BlackRocks fond ble raskt det største. Store amerikanske forvaltere må rapportere beholdningene sine hvert kvartal, og rapportene har vist at pensjonsfond, statlige investeringsfond og privatbanker har kommet inn ved siden av hedgefondene.
Senere kom ETF-er for ether og flere andre kryptovalutaer. Reglene for hvordan andeler lages og innløses er også blitt mer fleksible. Kryptomarkedet i USA fikk dermed samme type børsnoterte produkter som Europa hadde hatt siden 2015.