I USA heter det ETF, i Europa ofta ETP. Skillnaden handlar om regelverk – och förklarar hur krypto hamnar på börsen.
ETP står för exchange-traded product och är samlingsbegreppet för allt som handlas på börsen som en aktie utan att vara en aktie. ETF:er är en typ av ETP.
Under samma paraply finns ETN, exchange-traded note, som är ett skuldinstrument. Där finns också ETC, exchange-traded commodity, som används för råvaror som guld.
I Europa måste en ETF följa UCITS, EU:s gemensamma regelverk för fonder som säljs till privatpersoner. En fond som godkänts i ett land kan därmed säljas i hela EES.
UCITS kräver spridning. Fonden får inte placera mer än en begränsad andel hos en enskild emittent, och tillgångarna hålls åtskilda från förvaltaren. Därför kan en europeisk ETF inte äga bara en kryptovaluta.
Produkter som följer bitcoin eller en annan enskild kryptovaluta är i Europa uppbyggda som ETN eller ETC. De är formellt skuldebrev utgivna av ett bolag, men täckta av verklig kryptovaluta som förvaras hos ett förvaringsinstitut.
Nasdaq Stockholm kräver att sådana produkter har fysisk täckning. Emittenten måste faktiskt äga den kryptovaluta som produkten följer.
Skillnaden mot en UCITS-fond är att en viss risk kopplad till emittenten kvarstår. Därför lönar det sig att titta på vem som står bakom, hur kryptovalutan förvaras och hur lång erfarenhet emittenten har.
De amerikanska bitcoin-ETF:erna är registrerade som truster under ett annat regelverk än vanliga fonder, och kan därför äga en enda tillgång. I praktiken liknar en amerikansk krypto-ETF och en europeisk krypto-ETP varandra mycket, även om namnet skiljer sig.
Europa hade krypto på börsen långt före USA. Redan 2015 noterades en bitcoinprodukt från svenska XBT Provider i Stockholm. XBT Provider är i dag en del av CoinShares.
Privata investerare i EES kan som regel inte köpa amerikanska ETF:er. Regelverket kräver ett standardiserat faktablad på lokalt språk, ett så kallat KID, och det tar amerikanska emittenter inte fram. Europeiska investerare använder i stället europeiska fonder och produkter som följer samma index eller tillgångar.