Historiskt steg för Wall Street: På onsdagen tokeniserades och handlades aktier i bland annat JPMorgan, Microsoft och Circle för första gången, i en pilot med över 30 bolag genom clearingorganisationen DTCC. Ondo Finance och Talos är bland de centrala aktörerna.
Wall Street har fått ett nytt kapitel i tokeniseringens historia. En rad stora aktier och fonder tokeniserades och handlades på onsdagen för första gången genom en av världens mest centrala finansinstitutioner.
Bakom handeln står Depository Trust & Clearing Corporation, bättre känt som DTCC. Bolaget är den centrala länken för efterhandel på den amerikanska marknaden, där de allra flesta aktie- och obligationsaffärer avstäms, clearas och avvecklas (settlas).
På onsdagen bekräftade DTCC att man har inlett de första begränsade produktionshandlarna med tokeniserade finansiella tillgångar, ett steg på vägen mot full lansering av tjänsten i oktober. Enligt bolaget självt är detta det bredaste tokeniseringsinitiativet någonsin, mätt i antal användningsområden, tillgångsklasser och deltagare.
SEC gav klartecken för sju månader sedan genom det som kallas ett No-Action Letter. Tillståndet ger dotterbolaget Depository Trust Company en treårig auktorisation att tokenisera utvalda, högt likvida värdepapper på förhandsgodkända blockkedjor.
JPMorgan har tokeniserat en del av sin exponering mot Nasdaq 100-fonden QQQ hos DTCC, samtidigt som banken behåller möjligheten att konvertera positionerna tillbaka till traditionella aktier.
Dessutom är aktier i Microsoft, stablecoin-utgivaren Circle, det stora indexfonden SPY (som följer S&P 500-index) och en kortfristig statsobligationsfond från iShares bland de första värdepapperen som görs om till tokens.
Onsdagens handlar täckte flera olika användningsområden: pantsättning av säkerheter, värdepappersutlåning, avveckling av statsobligations- och repoaffärer, ordinära aktiehandlar, överföring av aktietokens direkt mellan parter, samt marginalflöde hos en central motpart. Transaktionerna genomfördes under flera timmar och var tänkta att spegla verkliga användningsscenarier, enligt DTCC.
Tokens registreras på blockkedjeinfrastruktur hos clearingorganisationen och görs tillgängliga för handel. Konverteringarna skedde både på Hyperledger Besu, DTCCs eget privata nätverk, och på det offentliga nätverket Canton — en medveten multi-chain-strategi för att säkerställa robusthet, skalbarhet och valfrihet.
Hyperledger Besu är för övrigt samma teknik som Norges Bank använde när man testade digitala centralbankspengar i sin sandlåda 2022–23, även om banken i december 2025 konstaterade att det inte finns något omedelbart behov av en digital norsk krona.
Det som skiljer DTCCs lösning från tidigare tokeniseringsförsök är att de tokeniserade aktierna inte bara är ett digitalt skal som följer kursutvecklingen hos den underliggande aktien. Tokens ska i stället vara direkt utbytbara mot de traditionella aktierna, och ge ägarna samma rättigheter till ägande, utdelning och röstning.
"DTCC har visat att vi kan tillämpa samma institutionella noggrannhet på tokenisering som vi gör för traditionella tillgångar, samtidigt som vi fortsätter att värna om integriteten och robustheten i de globala finansmarknaderna," säger DTCC-chefen Frank La Salla i ett pressmeddelande.
Brian Steele, som leder clearing- och värdepapperstjänsterna i bolaget, pekade på att tokeniseringen kan ge realtids collateral-mobilitet, stärkt likviditet och kapitaleffektivitet, minskad motpartsrisk och bättre samspel mellan traditionella och digitala ekosystem.
Nadine Chakar, som leder DTCCs satsning på digitala tillgångar, uttalade att den säkraste vägen till decentralisering går genom etablerad finansiell marknadsinfrastruktur.
Tokeniseringsbolaget Ondo Finance är bland deltagarna som DTCC självt bekräftar var med i onsdagens produktionshandlar. Bolaget uppger att man har lanserat tokeniserade aktierepresentationer baserade på rättigheter som är tokeniserade direkt hos DTCC, kopplade till värdepapper bolaget redan förvarar i sitt traditionella depå.
Konkret gäller detta aktier i Circle och fonden SPY. De DTCC-tokeniserade rättigheterna fungerar som digitala tvillingar av värdepapperen som ligger till grund för Ondos egna produkter CRCLon och SPYon.
Värdepapper som ligger hos DTCC kan nu konverteras mellan traditionell och tokeniserad form, vilket Ondo menar ger ökad flexibilitet och tillgång till ny likviditet. Enligt bolaget kan detta i sin tur stärka nyttovärdet hos deras egna produkter över börser, digitala plånböcker och DeFi-plattformar världen över.
Ondo-chefen Ian De Bode säger att bolaget förväntar sig att spela en ledande roll i att föra tokeniserade värdepapper på kedja för investerare i takt med att marknaden mognar, skriver han på LinkedIn.
Över 30 bolag deltog direkt i onsdagens produktionshandlar, en grupp som spänner från traditionella finansinstitutioner till digitala marknadsaktörer. Bland deltagarna finns BlackRock, Goldman Sachs, Vanguard, Morgan Stanley, börserna Nasdaq och New York Stock Exchange, Circle, Microsoft, Invesco, Citadel Securities, CME Group, Societe Generale, Tradeweb, Virtu Financial, Chainlink, Fireblocks och Digital Asset Holdings — bolaget bakom Canton Network.
Själva branschgruppen som utvecklat tjänsten har växt till över 100 medlemmar och partners.
Handelsteknikbolaget Talos levererade handels- och avvecklingsinfrastrukturen bakom två av de konkreta användningsfallen i piloten: en aktieaffär och en amerikansk statsobligationsaffär. Bolaget kopplade samman motparter och möjliggjorde on-chain-arbetsflöde genom hela handelsprocessen, med deltagande från prime brokers.
"Dessa inledande affärer är en viktig milstolpe för branschen eftersom vi kan visa att DTCC-tillgångar kan tokeniseras, representeras on-chain, handlas mellan flera institutioner med prime brokers involverade, och avvecklas on-chain — hela livscykeln för en affär," skriver Talos vd och medgrundare Anton Katz på LinkedIn. Andra aktörer som deltog tillsammans med Talos i sina respektive användningsfall inkluderar BitGo, Digital Asset, DriveWealth, Flow Traders och Marex.
Bloombergs seniora fondanalytiker Eric Balchunas kommenterade att han rör sig "lite mer mot en tokeniserad framtid", men underströk att utvecklingen inte sker över en natt. Han tillade ändå att DTCCs steg är betydande.
Intresset för tokenisering har ökat kraftigt i takt med att finansaktörer utforskar hur traditionella värdepapper kan flyttas över på blockkedja, en utveckling som kan möjliggöra dygnetruntshandel och snabbare avveckling. Vissa aktörer i branschen har samtidigt förespråkat strängare regulatoriska säkerhetsåtgärder.
Som jämförelse hanterade DTCCs dotterbolag värdepapperstransaktioner för 4,7 kvadriljoner dollar 2025, medan depåbolaget Depository Trust Company hade förvaring och kapitalförvaltning för värdepapper från över 150 länder, till ett sammanlagt värde av 114 biljoner dollar.
Du har läst det du kan läsa gratis. Med ett konto får du obegränsad tillgång till alla nyheter och artiklar på kaupr.io — och blir en del av nätverket av investerare, professionella och builders som följer onchain finance.