Fonder för privat kredit erbjuder hög avkastning men är slutna, illikvida och värderade av samma kreditvärderingsinstitut som bidrog till finanskrisen 2008. Det svenska bolaget Deploi vill ersätta fondmodellen med tokeniserade låneavgångar på transparenta blockkedjan.
Grundare och vd Oskars Jepsis intervjuades av Leon Aleksander Solbakken och Morten Myrstad på Kaupr TV Live i slutet av april. De två träffade Jepsis för första gången under European Blockchain Conference i Barcelona i höstas, då Deploi vann förstapriset i konferensens startup-tävling. I TV-intervjun berättar de tre också om detta första möte.
Artikeln fortsätter under videon.
Privat kredit – direkta lån utanför banksystemet – har vuxit till en av världens största tillgångsklasser under det senaste decenniet, drivet av avkastning som överstiger den publika marknaden. Men strukturen är hämtad från en annan tid: investerare är bundna i sju till tio år, värderingen sker kvartalsvis med eftersläpning, och kreditbetygen utförs av institut som betalas av fonderna själva – samma intressekonflikt som präglade produkterna bakom finanskrisen 2008. Det är detta Deploi, en startup med sex anställda i Stockholm, vill göra något åt.
Standardstrukturen för en privat kreditfond innebär att en förvaltare tar två procent av förvaltat kapital i årlig avgift och tjugo procent av avkastningen – den så kallade «2 och 20»-modellen. Inlösen är begränsad till fem procent av totalinvesteringen per kvartal, och det är inte ens garanterat. Värdering sker inte löpande utan kvartalsvis, vilket gör det svårt för investerare att följa vad portföljen faktiskt är värd.
Därtill kommer ratingproblematiken. Fonderna anlitar Fitch eller Moody's för att bedöma portföljkvaliteten – institut de själva betalar. Det är samma intressekonflikt som låg bakom strukturerade produkter inför finanskrisen, och den har aldrig lösts.
Deploi tokeniserar själva låneavgångarna – inte en fond som wrappar befintliga instrument, utan det underliggande lånet direkt. Varje token representerar ett enskilt tillgång med juridisk och teknologisk koppling till det verkliga lånet, både i och utanför blockkedjan. Modellen riktar sig mot family offices, fondförvaltare och försäkringsbolag som vill ha exponering mot privat kredit med bättre likviditet och transparens.
Ett centralt inslag är det Deploi kallar sekundärmarknad med prissättning i realtid – investerare ska kunna se värdet av sin position kontinuerligt, inte bara vid kvartalsslutet. Bolaget säger att det också arbetar med daglig avkastning, där kapital som vilar i marknaden genererar ränta och kan hämtas ut nästa arbetsdag.
En av Deplois närmaste leveranser är ett öppet källkodsratingsystem för kreditbedömning av låneportföljer – gratis för alla finansinstitut som vill använda eller bidra till det. Tanken är att ta bort intressekonflikten från ratingprocessen genom att göra metodiken transparent och gemensamt ägd.
Jepsis säger att ratingsystemet kommer att vara tillgängligt inom en månad och att sekundärmarknaden lanseras under andra kvartalet 2026. Sekundärhandeln kommer enligt Jepsis att ske via Canton Network.
Deploi består i dag av sex personer och har hållit en låg profil medan produkten har utvecklats. Bolaget utsågs till vinnare av startup-tävlingen under European Blockchain Conference i Barcelona förra året och kom på topp 12 under Paris Blockchain Week.
Ambitionen är att skala globalt från Stockholm – med institutionella investerare som primär målgrupp och retail som en möjlig fas två. Det långsiktiga målet Jepsis skisserar är ett system där AI och blockkedjan automatiskt allokerar kapital till utlån baserat på avkastning, risk och behov – utan fondstruktur och utan mellanhänder.
Källor: Oskars Jepsis / Deploi (intervju, Kaupr TV Live, april 2026)
Du har läst det du kan läsa gratis. Med ett konto får du obegränsad tillgång till alla nyheter och artiklar på kaupr.io — och blir en del av nätverket av investerare, professionella och builders som följer onchain finance.