Private credit-fond tilbyr høy avkastning, men er lukket, illikvide og priset av de samme ratingbyråene som bidro til finanskrisen i 2008. Det svenske selskapet Deploi vil erstatte fondsmodellen med tokeniserte låneaktiva på transparente blokkjeden.
Grunnlegger og daglig leder Oskars Jepsis ble intervjuet av Leon Aleksander Solbakken og Morten Myrstad på Kaupr TV Live i slutten av april. De to møtte Jepsis første gang under European Blockchain Conference i Barcelona i fjor høst, da Deploi vant førstepremien i konferansens startup-konkurranse. I TV-intervjuet forteller de tre også om dette første møtet.
Artikkelen fortsetter under videoen.
Privatgjeld – direkte utlån utenfor banksystemet – har vokst til en av verdens største aktivaklasser gjennom det siste tiåret, drevet av avkastning som overgår det offentlige markedet. Men strukturen er hentet fra en annen tid: investorer er bundet i syv til ti år, verdsettelsen skjer kvartalsvis med etterslep, og ratingene utføres av byråer som er betalt av fondene selv – samme interessekonflikt som preget produktene bak finanskrisen i 2008. Det er dette Deploi, en startup med seks ansatte i Stockholm, vil gjøre noe med.
Standard struktur for et private credit-fond innebærer at en forvalter tar to prosent av forvaltet kapital i årlig honorar og tjue prosent av avkastningen – den såkalte «2 og 20»-modellen. Innløsning er begrenset til fem prosent av totalinvesteringen per kvartal, og selv det er ikke garantert. Verdsettelse skjer ikke løpende, men på kvartalsbasis, noe som gjør det vanskelig for investorer å følge med på hva porteføljen faktisk er verdt.
På toppen av dette kommer ratingproblematikken. Fondene benytter Fitch eller Moody's til å vurdere porteføljekvaliteten – byråer de selv betaler. Det er samme interessekonflikt som lå bak strukturerte produkter i forkant av finanskrisen, og den er aldri blitt løst.
Deploi tokeniserer selve låneaktiva – ikke et fond som wrapper eksisterende instrumenter, men det underliggende lånet direkte. Hvert token representerer et enkelt aktivum med juridisk og teknologisk kobling til det reelle lånet, både i og utenfor blokkjeden. Modellen er rettet mot familiekontorer, fondsforvaltere og forsikringsselskaper som ønsker eksponering mot privatgjeld med bedre likviditet og transparens.
Et sentralt element er det Deploi kaller sekundærmarked med prising i sanntid – investorer skal kunne se verdien av posisjonen sin kontinuerlig, ikke bare ved kvartalsslutt. Selskapet sier det også jobber med daglig avkastning, der kapital som står i ro i markedet genererer rente og kan hentes ut neste virkedag.
En av de nærmeste leveransene fra Deploi er et åpen kildekode-ratingsystem for kredittvurdering av låneporteføljer – gratis for alle finansinstitusjoner som vil bruke eller bidra til det. Tanken er å fjerne interessekonflikten fra ratingprosessen ved å gjøre metodikken transparent og felleseiet.
Jepsis sier at ratingsystemet vil være tilgjengelig innen en måned, og at sekundærmarkedet lanseres i andre kvartal 2026. Sekundærhandelen vil ifølge Jepsis skje gjennom Canton Network.
Deploi består i dag av seks personer og har holdt en lav profil mens produktet har blitt utviklet. Selskapet ble kåret til vinner av startup-konkurransen under European Blockchain Conference i Barcelona i fjor, og kom på topp 12 under Paris Blockchain Week.
Ambisjonen er å skalere globalt fra Stockholm – med institusjonelle investorer som primær målgruppe, og retail som en mulig fase to. Det langsiktige målet Jepsis skisserer er et system der AI og blokkjeden automatisk allokerer kapital til utlån basert på avkastning, risiko og behov – uten fondsstruktur og uten mellommann.
Kilder: Oskars Jepsis / Deploi (intervju, Kaupr TV Live, april 2026)
Du har lest det du kan lese gratis. Med en konto får du ubegrenset tilgang til alle nyheter og artikler på kaupr.io — og blir en del av nettverket av investorer, profesjonelle og builders som følger onchain finance.