Vd Alexander Hagen i Ace Digital tror att nedgången i AI-aktier är en normal korrigering, och pekar på att bitcoin har fallit från 87 000 till under 74 000 dollar utan att frikoppla sig från aktiemarknaden.
Bilden: Alexander Hagen, vd i Ace Digital.
De senaste veckorna har bjudit på flera stora marknadsrörelser samtidigt: ett misstänkt Binance-hack, mellanårsvalet i USA och en bred nedgång i AI-aktier, där stämningen bland marknadsaktörer och medier har varit negativ i flera veckor. I en intervju med Morten Myrstad i Kaupr TV bedömer vd Alexander Hagen i Ace Digital hur de olika rörelserna hänger ihop, med tonvikt på vad som händer på bitcoin- och derivatmarknaden, som är hans specialområde.
Videon: Alexander Hagen, vd i Ace Digital, i ett samtal med Morten Myrstad i Kaupr TV.
Bitcoin har enligt Hagen haft en stark uppgång från botten under andra kvartalet, upp till omkring 87 000 dollar, innan priset åter har fallit till under 74 000 dollar.
Flera i marknaden tittar på det glidande 200-dagarsgenomsnittet, som enligt Hagen ligger på omkring 73 000 dollar, som en möjlig bottennivå. På längre sikt förhåller sig många till det glidande 200-veckorsgenomsnittet, som nu ligger på omkring 67 500 dollar och av vissa betraktas som en hårdare botten. Hagen säger att han inte är säker på att det håller: – När marknaden ska testa dig, ska den testa dig, säger han.
Volatiliteten på bitcoin-marknaden har enligt Hagen inte förändrats nämnvärt den senaste tiden. Implicit volatilitetsrankning i optionsmarknaden ligger på omkring 40 procent, vilket innebär att nivån har varit högre under 84 procent av de senaste tolv månaderna – en historiskt låg nivå. Det är enligt Hagen en fortsättning på en flerårig trend där bitcoin har blivit en mindre volatil tillgång: från att ligga på omkring 80 procent har rankningen fallit till under 40 procent.
Lägre volatilitet har enligt Hagen bara delvis dragit till sig nytt intresse från traditionell finans. Han pekar på att den här typen av investerare vanligtvis kommer in när marknaden är på en ny all-time high, medan det nu är relativt lugnt.
Hagen säger att han har blivit mer positiv till bitcoin på längre sikt sedan november i fjol, bland annat för att han ser tecken på ökad adoption och för att oron i geopolitiken enligt hans bedömning är positiv för bitcoin som tillgång.
Samtidigt understryker han att bitcoin fortfarande inte har frikopplat sig från resten av marknaden. – Det är fortfarande en "risk on"-produkt, med positiv korrelation till Nasdaq och aktiemarknaden i övrigt, säger Hagen.
Enligt Hagen ligger mycket av den underliggande marknadsoron i ränte- och obligationsmarknaden, där han menar att myndigheter i flera länder förvaltar statsfinanserna dåligt: ingen vill längre låna dem pengar över 30 år, så de långa räntorna går upp, medan de kortsiktiga räntorna styrs mer direkt. Han jämför det med att betala skulder med kreditkort.
Han pekar också på att omkring hälften av det samlade värdet på aktiemarknaden, som han uppskattar till 150 000 miljarder dollar, i praktiken bara är pengar som parkeras på en trygg plats. Hagen illustrerar poängen genom att jämföra kreditrisken i ett bolag som Alphabet med statsskuld: han vill hellre låna pengar till Alphabet till 8 procents ränta än till Frankrike till 5 procent, eftersom han bedömer motpartsrisken som lägre. Krigsretoriken i Europa just nu gör enligt honom inte bilden bättre.
Hagen menar att nedgången i AI-aktier huvudsakligen handlar om timing, inte om att sektorn har blivit övervärderad: – Jag tror att det bara är dags för en korrigering. Vi tror inte att marknaden ska vidare mycket längre ner, och vi tycker inte heller att prissättningen är särskilt dyr, säger han.
En av frågorna i intervjun var om nedgången i AI-aktier också beror på att vissa hedgefonder har haft hög skuldsättning i AI-investeringar och nu minskar exponeringen. Hagen kopplar detta vidare till att investerare som vill vara med vid de väntade börsnoteringarna av Anthropic och OpenAI behöver färskt kapital och därför säljer av på andra håll. Han drar en parallell till när SpaceX hämtade kapital, och pengar gick ut ur krypto och bitcoin och in i den investeringen.
Källor: Ace Digital
Du har läst det du kan läsa gratis. Med ett konto får du obegränsad tillgång till alla nyheter och artiklar på kaupr.io — och blir en del av nätverket av investerare, professionella och builders som följer onchain finance.