Administrerende direktør Alexander Hagen i Ace Digital tror, at nedgangen i AI-aktier er en normal korrektion, og peger på, at bitcoin er faldet fra 87.000 til under 74.000 dollar uden at afkoble sig fra aktiemarkedet.
Billedet: Alexander Hagen, administrerende direktør i Ace Digital.
De seneste uger har budt på flere store bevægelser i markedet på samme tid: et mistænkt Binance-hack, midtvejsvalget i USA og en bred nedgang i AI-aktier, hvor stemningen blandt markedsaktører og medier har været negativ i flere uger. I et interview med Morten Myrstad i Kaupr TV vurderer administrerende direktør Alexander Hagen i Ace Digital, hvordan de forskellige bevægelser hænger sammen, med vægt på, hvad der sker på bitcoin- og derivatmarkedet, som er hans specialområde.
Videoen: Alexander Hagen, administrerende direktør i Ace Digital, i en samtale med Morten Myrstad i Kaupr TV.
Bitcoin har ifølge Hagen haft en stærk opgang fra bunden i andet kvartal, op til omkring 87.000 dollar, før prisen igen er faldet til under 74.000 dollar.
Flere i markedet kigger på det glidende 200-dages gennemsnit, som ifølge Hagen ligger på omkring 73.000 dollar, som et muligt bundniveau. På længere sigt forholder mange sig til det glidende 200-ugers gennemsnit, som nu ligger på omkring 67.500 dollar og af nogle betragtes som en hårdere bund. Hagen siger, at han ikke er sikker på, at det holder: – Når markedet skal teste dig, skal det teste dig, siger han.
Volatiliteten på bitcoin-markedet har ifølge Hagen ikke ændret sig nævneværdigt på det seneste. Implicit volatilitetsrangering i optionsmarkedet ligger på omkring 40 procent, hvilket betyder, at niveauet har været højere i 84 procent af de seneste tolv måneder – et historisk lavt niveau. Det er ifølge Hagen en fortsættelse af en flerårig tendens, hvor bitcoin er blevet et mindre volatilt aktiv: fra at ligge på omkring 80 procent er rangeringen faldet til under 40 procent.
Lavere volatilitet har ifølge Hagen kun delvist trukket ny interesse fra traditionel finans til sig. Han peger på, at denne type investorer typisk kommer ind, når markedet er på en ny all-time high, mens det nu er relativt stille.
Hagen siger, at han er blevet mere positiv over for bitcoin på længere sigt siden november sidste år, blandt andet fordi han ser tegn på øget adoption, og fordi uroen i geopolitikken efter hans vurdering er positiv for bitcoin som aktiv.
Samtidig understreger han, at bitcoin stadig ikke har afkoblet sig fra resten af markedet. – Det er stadig et "risk on"-produkt, med positiv korrelation til Nasdaq og aktiemarkedet i øvrigt, siger Hagen.
Ifølge Hagen ligger meget af den underliggende markedsuro i rente- og obligationsmarkedet, hvor han mener, at myndigheder i flere lande forvalter statsfinanserne dårligt: ingen vil længere låne dem penge over 30 år, så de lange renter stiger, mens de kortsigtede renter styres mere direkte. Han sammenligner det med at betale gæld med kreditkort.
Han peger også på, at omkring halvdelen af den samlede værdi på aktiemarkedet, som han anslår til 150.000 milliarder dollar, i praksis bare er penge, der parkeres et trygt sted. Hagen illustrerer pointen ved at sammenligne kreditrisikoen i et selskab som Alphabet med statsgæld: han vil hellere låne penge til Alphabet til 8 procents rente end til Frankrig til 5 procent, fordi han vurderer modpartsrisikoen som lavere. Krigsretorikken i Europa for tiden gør efter hans vurdering ikke billedet bedre.
Hagen mener, at nedgangen i AI-aktier primært handler om timing, ikke om at sektoren er blevet overvurderet: – Jeg tror, det bare er tid til en korrektion. Vi tror ikke, markedet skal videre meget længere ned, og vi synes heller ikke, prisfastsættelsen er særlig dyr, siger han.
Et af spørgsmålene i interviewet var, om nedgangen i AI-aktier også skyldes, at nogle hedgefonde har haft høj gæld i AI-investeringer og nu reducerer eksponeringen. Hagen knytter det videre til, at investorer, der vil være med ved de ventede børsnoteringer af Anthropic og OpenAI, har brug for frisk kapital og derfor sælger ud andre steder. Han drager en parallel til, da SpaceX hentede kapital, og penge gik ud af krypto og bitcoin og ind i den investering.
Kilder: Ace Digital
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.