To børsnoterte nordiske selskaper har hentet inn hedgefondveteraner som investeringsdirektører, begge gjennom oppkjøp av forvalterens eget selskap. Peter Warren skal handle derivater for H100, Russell Thompson forvalter for Hilbert Group.
Peter C. Warren blir investeringsdirektør i H100 Group, med ansvar for å handle opsjoner og andre derivater på selskapets 3 506 bitcoin. Halvannet år tidligere gjorde svenske Hilbert Group det samme: Russell Thompson, veteran fra hedgefondmiljøet, ble investeringsdirektør med ansvar for aktiv, kvantitativ forvaltning. Begge kom inn gjennom at det børsnoterte selskapet kjøpte forvalterens egen virksomhet. Begge har fått et mandat formulert i språket til en hedgefondforvalter, ikke til en bitcoin-investor: risikostyring, kontantstrøm, begrenset nedside. For en investor som kjenner tradisjonell kapitalforvaltning er dette gjenkjennelig terreng. Det nye er hvilken eiendel verktøyene rettes mot.
Thompson trekker en tydelig grense mellom Hilbert og selskaper som samler bitcoin på egen balanse i håp om prisoppgang. Hilbert driver forvaltning på vegne av eksterne investorer, og hans oppgave er ikke å drive selskapets aksjekurs.
"The stock will take care of itself. My job is to manage risk and generate alpha. That's it."
Russell Thompson, investeringsdirektør i Hilbert Group
Grensen er verdt å merke seg, all den tid H100 er nettopp et selskap som eier bitcoin på egen balanse. Forskjellen ligger i hvem forvaltningen gjøres for, ikke i hvilke instrumenter som brukes. Hilbert har som mål å øke antall bitcoin gjennom prisforskjeller mellom spotmarkedet og markedene for futures og opsjoner, blant annet i strategien BTC Basis+. H100 skal skape ekstra kontantstrøm på egen balanse samtidig som nedsiden begrenses og den langsiktige eksponeringen beholdes. Instrumentene er de samme. Regnskapet de havner i, er det ikke.
Verken Warren eller Thompson ble rekruttert på vanlig vis. Thompsons eget selskap, Liberty Road Capital, ble innlemmet i Hilbert i mars 2025, og brakte med seg markedsnøytrale strategier og fem års erfaring med AI-drevet handel og kryptoderivater. Warren kom inn gjennom H100s oppkjøp av Moonshot AS, der han sammen med Eirik Grøttum forvaltet rundt 2 450 bitcoin gjennom Moonshot og datterselskapet PDI AS. Grøttum ble denne uken utnevnt til administrerende direktør i H100.
I begge tilfeller fulgte det med mer enn en person. Med selskapene kom strategiene og utviklermiljøet som bygger handelssystemene. Det er en annen transaksjonstype enn en ansettelse, og den forteller noe om hva som faktisk kjøpes: ikke bare erfaring, men en fungerende handelsvirksomhet.
Begge peker på teknologien som forutsetningen for det de driver med.
"Vi har utviklet vår egen teknologi som gjør at vi kan gjennomføre og styre strategier som historisk ville krevd langt større handelsbord og infrastruktur. Å kombinere den teknologien med H100s beholdning av bitcoin gir oss en spennende plattform å operere fra."
Peter C. Warren, investeringsdirektør i H100 Group
Hos Hilbert er det samme prinsippet bygget gjennom oppkjøp. Høyfrekvensplattformen Enigma Nordic, kjøpt i desember 2025 for opptil 32 millioner dollar, hadde et handelsvolum på over 50 milliarder svenske kroner i 2025 og en Sharpe-ratio over 3,0. Selskapets forvaltning drives med matematiske modeller og automatisert handel.
Da Thompson møtte Hilbert-grunnleggerne Niclas Sandström og Magnus Holm i Monaco sommeren 2024, var vurderingen hans av selskapets produkter hard. De hadde ekstrem volatilitet, lot seg ikke skalere, og algoritmene handlet nesten utelukkende i altcoins — et segment han beskriver som vanskelig å drive handel i. Det han mente var verdt å beholde, var infrastrukturen rundt: regelverksetterlevelse, operasjonell kapasitet og juridiske rammer som tåler institusjonell gjennomgang.
Det er den samme distinksjonen en investor står overfor når bitcoin eies gjennom børsnoterte selskaper. Spørsmålet er ikke lenger bare hvor mye bitcoin selskapet har, men hvem som forvalter den, med hvilket apparat, og etter hvilket mandat.
Kilder: Kaupr, Hilbert Group, H100 Group
Du har lest det du kan lese gratis. Med en konto får du ubegrenset tilgang til alle nyheter og artikler på kaupr.io — og blir en del av nettverket av investorer, profesjonelle og builders som følger onchain finance.