Strategy, tidligere MicroStrategy, ble ikke tatt opp i S&P 500 til tross for at selskapet oppfylte kriteriene for inkludering. Robinhood tok i stedet en uventet plass, noe som sendte Strategy-aksjen ned mens Robinhood steg kraftig.
Michael Saylors Bitcoin-fokuserte selskap, Strategy Inc., røk så vidt ut av S&P 500-indeksen fredag, selv om det oppfylte kravene til markedsverdi og likviditet. I kontrast ble Robinhood og to andre selskaper inkludert, noe som utløste en markant endring i investorstemningen.
Etter stengetid falt Strategy-aksjen nesten 3 prosent, og visket ut fredagens tidligere gevinster, samtidig som investorhåpet fikk en knekk. Samtidig steg Robinhood rundt 7 prosent i forkant av den effektive indekstilføringsdatoen, som er satt til 22. September.
Investorer mente at dersom Strategy hadde blitt lagt til i S&P 500, ville det markert et stort vendepunkt for aksjemarkedets aksept av krypto-relaterte selskaper. Med en av de største Bitcoin-reservene og et sterkt kvartalsresultat ble inkludering ansett som nesten sikkert. Ekskluderingen viser at S&P sin utvelgelseskomité vurderer bredere kvalitative faktorer utover de tekniske kriteriene.
Robinhoods uventede løft ble ledsaget av andre nye tilskudd som AppLovin og Emcor Group, og understreker S&Ps preferanse for selskaper som oppfattes som mindre volatile og mer tilpasset tradisjonelle strukturer. Inkluderingen utløser ofte passive investeringsstrømmer fra indeksfond, noe som kan forklare Robinhoods kursoppgang og Strategys svake utvikling.
Som den største bedriftsinnehaveren av Bitcoin svekker Strategys ekskludering selskapets forsøk på å oppnå anerkjennelse i de etablerte kapitalmarkedene. Analytikere peker på at til tross for solide fundamentale tall og omfattende Bitcoin-beholdning, kan selskapets sterke kobling til kryptovolatilitet ha skremt komiteen.
I tillegg har Strategy nylig endret politikk for å tillate aksjeutstedelser under sitt markedsverdi-til-nettoformuesnivå (mNAV) for å gi større fleksibilitet til å finansiere Bitcoin-kjøp. Kritikere hevder likevel at dette kan utvanne aksjonærverdier og ikke har vunnet komiteens gunst.
Benchmark-analytiker Mark Palmer beholder et optimistisk syn, og gjentar en sterk kjøpsanbefaling med et kursmål på 705 dollar. Han argumenterer med at Strategy fortsatt er den mest likvide og direkte måten å få eksponering mot Bitcoin, selv om S&P 500-inkluderingen uteblir og dermed begrenser tilgangen for mainstream-investorer.
Dersom Strategy til slutt blir tatt inn, vil det slutte seg til krypto-tilknyttede ledere som Coinbase og Block, og gi S&P 500-investorer eksponering mot aksjer koblet til digitale aktiva. Men foreløpig råder regulatorisk forsiktighet og komiteens skjønn, som holder et av kryptobransjens mest emblematiske selskaper på sidelinjen.
