21shares har lanceret CLAU, en europæisk ETP med syntetisk eksponering mod Anthropics antagede markedsværdi før en ventet børsnotering – prissat efter samme futureskontrakt på Anthropic, som allerede handles på en kryptobørs.
Anthropic, selskabet bag chatbotten Claude, har indsendt S-1-registreringen til det amerikanske finanstilsyn SEC og planlægger at blive noteret på Nasdaq Global Select Market under tickeren ANT. Ifølge Wall Street Journal kan børsnoteringen værdisætte selskabet til over 1.500 milliarder dollar, op fra 965 milliarder dollar i maj, med Goldman Sachs og Morgan Stanley som rådgivere. Traditionelt har det været svært for almindelige investorer at få eksponering mod selskaber før børsnotering — sådanne aktier handles normalt kun mellem institutionelle investorer og udvalgte medarbejdere.
Når en investor køber CLAU, går pengene ind i et særligt selskab (SPV) etableret af 21shares i samarbejde med kryptomægleren FalconX. SPV'et indgår en aftale med FalconX, som giver det eksponering mod en referencepris på Anthropic, beregnet af dataselskabet Kaiko. Referenceprisen — kaldet Kaiko Anthropic USD Reference Rate — hentes fra evigvarende futureskontrakter på Anthropic, som allerede handles på Binance. Dermed får ETP-ejeren et afkast, der følger den implicitte markedsværdi, kryptobørserne har prissat for Anthropic, uden at eje nogen reel aktie i selskabet.
21shares oplyser, at CLAU er konstrueret til at fortsætte med at fungere også efter, at Anthropic eventuelt børsnoteres. Produktet konverteres ikke automatisk til at holde reelle aktier i selskabet — eksponeringen forbliver syntetisk og knyttet til referenceprisen, uanset om og hvornår en notering sker. Bloomberg har tidligere peget på, at en Anthropic-børsnotering kan komme omkring Thanksgiving, men selskabet har ikke bekræftet nogen konkret dato.
CLAUs referencepris bygger på netop denne futureskontrakt, som kun har været tilgængelig på Binance siden 2. juni 2026, med fortsat begrænset åben interesse — anslået til omkring 42,5 millioner dollar. Det gør selve prisgrundlaget, CLAU er bygget på, tyndt sammenlignet med etablerede aktivklasser, hvilket kan give større prisudsving og dårligere likviditet, end investorer er vant til fra traditionelle børsnoterede produkter.
Adrian Fritz, ansvarlig for investeringsstrategien i 21shares, har påpeget, at markedsdybden i disse futureskontrakter stadig er begrænset, og at det er en risiko, investorer skal være bevidste om — særligt ved større handler. Han har samtidig forklaret, at SPV-strukturen blev valgt, fordi den lader 21shares bygge en reguleret, børsnoteret indpakning omkring en eksponering, der ellers kun findes i kryptomarkedet. Fritz har også sagt, at 21shares ser på mulighederne for at krydsnotere produktet på flere europæiske børser ud over Wien, hvis efterspørgslen tilsiger det.
Ud over CLAU findes der andre måder, investorer kan søge eksponering mod Anthropics værdi før en børsnotering, blandt andet gennem derivater på enkelte kryptobørser og gennem nordamerikanske ETF'er, som er under vurdering hos tilsynsmyndigheder, men som endnu ikke er lanceret. Disse omtales ikke i detaljer her. Indtil videre er CLAU det eneste produkt, der giver denne type eksponering gennem en almindelig europæisk værdipapirkonto.
Kilder: 21shares, Blockstories, Bloomberg, Kaupr
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.
