Lyn Alden, Adrian Steckel og Ruben Zweiban lancerer Orange Juice – et nyt selskab, der kombinerer opkøb af lønsomme virksomheder med en bitcoin-reserve, i modsætning til både traditionel PE og rene bitcoin-holdingselskaber.
Investeringsselskaber, der opkøber små og mellemstore virksomheder, har traditionelt været forbeholdt private equity-fonde, som gerne sælger sig ud igen efter fire til syv år. Orange Juice bryder med den model: selskabet er struktureret som en permanent kapitalvirksomhed uden en fastsat udløbsdato og skal desuden opbygge en bitcoin-reserve med en del af overskuddet fra de virksomheder, det køber.
Orange Juice skal opkøbe lønsomme små og mellemstore amerikanske virksomheder til lave multipler, effektivisere driften hvor det er nødvendigt, og beholde dem på lang sigt frem for at sælge sig ud. En andel av det tilbageholdte overskud fra virksomhederne skal opbygges som en bitcoin-reserve på selskabets balance.
Selskabet vil i første omgang rette sig mod virksomheder med mellem 1 og 10 millioner dollars i årligt cash flow på tværs av brancher. Stifterne peger på et kommende generationsskifte blandt amerikanske virksomhedsejere som en drivkraft: mange nærmer sig pensionsalderen og søger likviditet eller diversificering.
Ifølge Lyn Alden har selskaber, der kommer ud af private equity-fonde, en højere konkursrate end gennemsnittet, fordi de ofte belånes kraftigt.
"Selskaber, der kommer ud af private equity-fonde, har en højere konkursrate end gennemsnittet, fordi de gerne belånes. Som et alternativ ønsker vi at eje de selskaber, vi køber, bevare deres kultur og støtte dem med en solid balance."— Lyn Alden
Private equity-fonde har en defineret levetid og er designet til at købe, effektivisere, belåne og sælge videre inden for typisk fire til syv år. Rene bitcoin-holdingselskaber har på deres side ofte begrænset eller slet ingen underliggende cash flow-virksomhed og bliver dermed afhængige af løbende ekstern kapital for at øge deres bitcoin-beholdning. Orange Juice vil i stedet opbygge en bred base af pengestrømme fra driftsvirksomhederne, så brugen af ekstern kapital – gæld eller egenkapital – bliver opportunistisk snarere end en nødvendighed.
Begrebet "Bitcoin Equity" blev taget i brug allerede i maj 2025, da Sander Andersen fra det schweiziske selskab Finpeers beskrev en tilsvarende model i et interview med Kaupr. Andersen forklarede, at selskaber med løbende cash flow først opbygger en bitcoin-beholdning på balancen for derefter at kunne belåne beholdningen – "Bitcoin er Private Equity på steroider", sagde han dengang.
Modellen, som Orange Juice nu lancerer i USA, bygger på samme grundtanke: cash flow fra driftsvirksomheder bruges til at opbygge en bitcoin-reserve, frem for at bitcoin-købene finansieres gennem konstante nye kapitalrejsninger.
Dette adskiller også Orange Juice fra rendyrkede digital asset treasury-selskaber (DAT), såsom Strategy. Sådanne selskaber udsteder aktier eller gæld for at købe bitcoin uden selv at have en underliggende virksomhed med cash flow. Orange Juice og Finpeers' Bitcoin Equity-model henter i stedet bitcoin-kapitalen fra driften i de selskaber, de ejer.
Ruben Zweiban, tidligere Navy SEAL-officer med baggrund fra BofA Securities og JP Morgan Asset Management, indtræder som driftspartner og skal lede selskabets daglige aktiviteter. Han har senest været investeringschef for et family office med aktiver under forvaltning på over en milliard dollars.
Orange Juice har rejst 40 millioner dollars i opstartskapital. Blandt stifterne er partnere fra Ego Death Capital – herunder Jeff Booth, Lyn Alden, Nico Lechuga og Andi Pitt – sammen med Adrian Steckel. Ricardo Salinas, stifter og bestyrelsesformand for det mexikanske konglomerat Grupo Salinas, indtræder som ankerinvestor.
Sælgere af opkøbte virksomheder vil modtage en del af betalingen i Orange Juice-aktier, så de fortsat kan tage del i værdiskabelsen. Selskabet oplyser, at det på sigt sigter mod en børsnotering – ikke som et exit for stifterne, men for at sikre adgang til kapitalmarkederne og en likvid ejerandel.
Kilder: Lyn Alden, X, Kaupr
Du har læst det, du kan læse gratis. Med en konto får du ubegrænset adgang til alle nyheder og artikler på kaupr.io — og bliver en del af netværket af investorer, professionelle og builders, der følger onchain finance.